由于不良資產業務的跨周期及高收益特征，這為急于尋求新投資目標的保險資金提供了一種新路徑。昨日，在“2017年中國金融論壇”上，中國保險資產管理業協會(以下簡稱“資管協會”)執行副會長兼秘書長曹德云表示，可以通過直接和間接兩種方式參與不良資產投資，以此來緩解保險資金配置壓力，更好地服務實體經濟。
伴隨經濟結構性調整的深度推進、經濟下行壓力增加以及利率市場化影響，經濟金融運行中的風險加快暴露。在“去產能、去杠桿、去庫存”的大背景下，不良資產供給上升。然而，風險中也蘊含新的市場機會。
參與不良資產投資緩解險資配置壓力
數據顯示，截至2016年末，銀行信貸資產中“次級”、“可疑”、“損失”三類不良貸款規模高達1.51萬億元，不良率1.74%。
在政策、市場、需求等因素綜合作用下，不良資產的投資正越來越受到包括保險機構在內的市場主體的廣泛關注。曹德云表示，在嚴控風險、保障安全的前提下，關注并參與不良資產處置有望成為保險機構挖掘新的資產類別、緩解資產配置壓力、服務實體經濟、助力金融安全的手段之一。
事實上，在今年5月4日，保監會便下發《關于保險業支持實體經濟發展的指導意見》，明確提出支持保險資產管理機構開展不良資產處置等特殊機會投資業務、發起設立專項債轉股基金等，積極發揮保險資金融通和引導作用，支持供給側結構性改革。
“參與不良資產投資，有利于緩解保險資金配置壓力，有利于保險資金更好地服務實體經濟。因此，參與不良資產投資業務也有望成為保險資金有效響應和支持國家戰略的手段之一。同時，通過不良資產投資，保險資金可以以較低的成本獲取保險產業鏈上的醫療、養老、汽車等相關產業，更好地整合資源，實現協同效應。”曹德云表示。
兩途徑參與不良資產投資
那么，險資如何參與到不良資產業務中去呢？對此，曹德云建議，保險機構參與不良資產投資業務有直接、間接兩種路徑。
具體來看，保險機構直接參與不良資產投資的方式有兩種，一種是保險資產管理機構可探索資產支持計劃、債轉股相關業務；另一種則是保險機構直接收購不良資產包進行處置。
而間接參與的路徑包括不良資產證券化產品投資、投資不良資產私募股權基金、設立或入股地方資產管理公司。
曹德云表示，投資不良資產證券化產品收益穩定、抵質押充足、資產質量好，能夠有效地在配置壓力下拓寬險資金融產品投資路徑。而不良資產處置業務對投資管理團隊的專業度有著較高的要求，險資可以考慮與資深資產管理人合作，作為LP投資不良資產私募股權基金。一方面可以利用專業投資管理人在信息獲取、估值定價、行業研究及法律運用等方面的綜合能力，使險資通過外部力量獲取不良資產投資收益；另一方面可以以產業鏈整合為目標，尋找保險機構上下游產業鏈上的特定投資機會，更好地服務實體經濟。
此外，目前國內不良資產管理機構分為4大國有資產管理公司、地方資產管理公司以及民營非持牌資產管理公司三級，持牌機構數量已達36家，非持牌機構達200多家。保險機構可以與地方合作設立資產管理公司或入股資產管理公司，以獲取不良資產業務資源，利用專業管理團隊的能力獲得穩定收益。
但需注意的是，無論是直接還是間接路徑，基于不良資產投資業務的特殊性，曹德云提醒，保險機構在投資過程中應以市場化地方式選擇專業的中介服務機構、投資顧問或投資管理人，以保障險資在風險可控的情況下取得不良資產投資業務的良好收益。
（原標題：險資可用直接間接兩種方式參與不良資產投資）
推薦閱讀>>>
渠道手續費與利益輸送等車險不正當競爭亂象被保監會重點關注整治