盡管社保基金投資A股的市值規模較小，直接影響有限，但崇尚長期價值均衡投資的社保基金，其持股動向也總是成為市場所關注的焦點。

　　一季度社保好靜不好動

　　2017年，社?；鹩悬c忙，先是人社部透露，截至3月底，北京、上海、河南、湖北、廣西、云南、陜西7個省(區、市)政府與社?；鹄硎聲炇鹆宋型顿Y合同，總金額3600億元，其中的1370億元資金已經到賬并開始投資，其他資金也將按合同約定分年、分批到位。之后，社保基金會理事長樓繼偉又在該機構第六屆理事大會第一次會議上作報告時表示，2017年將進一步擴寬社保基金投資范圍，并推動完善劃轉部分國有資本充實社?；饘嵤┓桨赴雌诔雠_。

　　養老金入市，無論從哪個方面來講，對于股市都是利好。盡管目前僅有千億體量的養老金部分入市對總市值超50萬億的A股而言，養老金的規模短期難以對A股帶來整體提振，但把握其投資風格還是有希望抓住結構性的投資機會。而養老金一旦入市，哪些個股會獲得更大的被投資機會？分析認為，養老金和社保基金的性質相同，社?；鸬耐顿Y思路或許也會成為養老金入市的選股參考。

　　4月29日，A股的年報和一季報同時收官，隨著今年一季度市場的震蕩攀升，社?；鸬某謧}規模也有所放大，一季度末重倉的648家公司，持股總市值為1809.32億元，環比擴張了1.33%。

　　觀察今年一季度社?；鸬某止汕闆r，新建倉公司102家；165家公司被增持；225家公司遭遇減持；156家公司被持股占流通股本比例相較上一報告期沒有變化；還有146家2016年四季度被重倉的個股今年一季度被社?；鹎鍌}。從調換倉的幅度看，社?；馃o愧于其長期價值投資的理念，一季度增持、減持、平倉的繼續持有個股占報告期內全部投資公司比重的84.26%，除了涉獵范圍極廣的公募基金，社保基金的繼續持有公司比重明顯要高于QFII、券商、陽光私募等其他投資機構。

　　鐘情醫藥生物四載

　　如果要給社?；鹨粋€形容詞，“長情”一定是最恰當的選擇。自2013年以來，截止今年一季度的17個報告期，醫藥生物股一直是社保基金持有規模最重的行業。其中，國藥股份的“粉絲”最多，一季度末共得到了社保103組合、106組合、111組合、112組合、116組合的青睞。而從各機構的持倉情況看，只有社保106組合出現了0.03%持股比例下調，社保103組合持股比例上升了0.18%，社保111組合則是一季度期間建倉，持股比例為1.94%。其余兩家機構的持股比例則相比2016年四季度沒有變化。整體來看，社保基金對國藥股份的持股比例上升了2.09%。而如果觀察歷史資料，早在2013年二季度，社?；鸺撮_始了對國藥股份的長期持有。而談到社保基金的長期持有公司，自2014年以來，兩市有67家公司各報告期一直在社保基金的重倉股名單中。12家公司自2012年即進入了社?；鸬某謧}陣營，目前被持有時間已超過5年。截至今年一季度，社?；鸪掷m持有時間最長的公司為華東醫藥，始自2008年四季度，華東醫藥已經被社保基金連續34個報告期重倉；位居其后的是重慶百貨、老白干酒、同仁堂、中工國際，起始時間分別為2009年二季度、2009年四季度、2010年一季度和2010年二季度。

　　除了醫藥生物，社?；鸫饲拜^為青睞的還有食品飲料、計算機、傳媒，每個報告期，社保基金持有規模的二、三位基本在上述3個行業中輪轉。直到2016年二季度，電子股開始逐漸進入社保基金的主要持倉選擇，而今年一季度，化工股憑借良好的業績增長勢頭，也首次成為了社保基金持倉前三位的行業之一。目前，隨著一季報的披露，不少公司已經提前公布了中報業績預告，在中期凈利潤預增幅度排名的前10家公司中，化工股占了6家。衛星石化、中核鈦白、宏大爆破、諾普信、安納達、龍蟒佰利中期凈利潤的增長預期均在10倍以上。此外，采掘業盡管從持股市值看，只排在社?；鹬貍}行業的24位，但從持股比例看，從2016年四季度0.11%的持股比例上升至2017年一季度的1.44%，1.33%的持股變動卻是社?；鹪鰝}最快的行業。采掘業在今年一季度一改頹勢，凈利潤同比大增342.57%，達到了293.91億元，而2016年全年的凈利潤才不過122.9億元。

　　增持績優股減持績差股

　　說到業績，基本面的成長絕對是社保基金一直以來極為看重的選股條件之一。今年一季度，社?；鹬貍}持有的648家公司中，凈利潤實現同比增長的公司有484家，占比74.69%。

　　統計數據顯示，一季度社?；鹪龀直壤罡叩那?0家公司，9家凈利潤以增長收官，增持比例最高的田中精機，一季度凈利潤同比增長45.48%；而期間新建倉的公司中，開潤股份的被持股比例最高，社保102組合、404組合持有的277.56萬股占公司流通股本的16.65%，公司的利潤增長幅度更是高達213.94%。

　　而談到減持，紡織服裝、農林牧漁、通信是今年一季度社?；鸪止杀壤陆底羁斓?個行業。觀察其基本面情況可以發現，在一季度僅有的6個業績下滑的行業中，紡織服裝、通信均不幸入列，農林牧漁盡管整體利潤沒有下滑，0.92%的微幅增長也沒有達到全部A股的平均增長水平。

　　另外，值得一提的是，4月份以來雄安概念股走勢一騎絕塵，但社?；饘Τ钟械亩嘀恍郯哺拍罟稍谝患径纫策M行了減持行為。如巨化股份、新興鑄管、首創股份、首開股份、華夏幸福等。從市場走勢看，除了首開股份4月份以來股價出現下跌外，其余4家公司累計漲幅均超過20%，其中漲勢最猛的首創股份，4月份以來股價已累計大漲了84.27%，著實是“猜中了開頭，卻沒猜好結局”。