分析人士指出，下半年A股預期并不悲觀的情況下，近期主要指數(shù)頻頻波動，上攻動力邊際弱化，作為場內(nèi)重要杠桿資金，短線防御需求上升，倘若形成趨勢性下滑，助漲殺跌雙刃劍效應勢必加速打壓行情。同時，融資賬戶與現(xiàn)金賬戶布局出現(xiàn)分化，折射多頭陣營內(nèi)部一致預期發(fā)生改變，建議投資者防范兩融資金松動對行情波動的放大風險。
兩融余額回落
上周后半段市場震蕩加劇，場內(nèi)謹慎情緒升溫，致使兩融余額刷出9849.27億元年內(nèi)新高后轉(zhuǎn)掉頭下行。兩融余額新高之旅被按下停止鍵。
據(jù)數(shù)據(jù)，截至9月15日，滬深兩市融資融券余額報9834.57億元，其中融資余額為9788.64元，環(huán)比減少11.31億元；融券余額45.93億元，環(huán)比減少3.39億元。具體來看，當天市場融資買入額為584.54億元，較前一日613.50億元下降幅度較大，而當天融資償還額為595.86億元，與前一日583.80億元大體持平。
兩融余額創(chuàng)出十五連增后小幅回落，反映融資市場情緒開始降溫，在前期央行規(guī)范同業(yè)存單、交易所出臺股票質(zhì)押新規(guī)征求意見稿、成交溫和下滑的背景下，盡管融資客風險偏好仍相對較高，但繼續(xù)追高欲望已然下降，兩融增量資金進場步伐的放慢，導致市場融資融券余額新高之旅夭折。并且從前期行情看，兩融資金動向是名副其實的指數(shù)和板塊風向標，隨著當前融資資金與指數(shù)正反饋關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)折，大盤上漲動力遭到削弱之余，還需面對融資盤松動對行情的沖擊，短期看，本周市場調(diào)整壓力將明顯增加。
“融”“現(xiàn)”分化
9月5日，28個申萬一級行業(yè)中出現(xiàn)上漲的板塊有10個，房地產(chǎn)、家用電器、國防軍工漲幅居前，為1.86%、1.43%、1.31%；綜合、建筑裝飾、食品飲料緊隨其后，分別上漲0.81%、0.75%和0.38%。與之相對，鋼鐵、有色金屬、建筑材料、采掘板塊跌幅最大，具體為4.32%、2.84%、1.89%和1.38%。
不過，在兩融市場上，當天融資凈買入金額居前的板塊分別是非銀金融、機械設備、電氣設備，金額為2.62億元、1.59億元和1.38億元；有色金屬、交通運輸、通信板塊凈流入金額最大，分別為9.04億元、3.12億元和2.29億元。并且，當天指數(shù)跌幅較大的鋼鐵、建筑材料板塊逆勢獲得融資客青睞，分別獲得1.02億元和9907.05萬元融資凈流入，行業(yè)板塊橫向比較分別排位第六和第八位。相反，建筑裝飾、食品飲料等當天漲幅靠前的板塊在兩融市場上出現(xiàn)融資凈償還，規(guī)模分別為5245.81萬元和1.04億元。
應該說，自從7月反彈以來，融資漲幅和現(xiàn)金漲幅在做多方向保持較高一致性，類似上周五明顯異化的交易日十分罕見，上周四和周五市場連續(xù)波動后，二者發(fā)生背離其實透露出兩大信號：一是周期品仍是融資客堅定看好的方向，其次是大金融品種，而它們占A股權(quán)重本身就比較大，融資客的堅守從一個側(cè)面反映出四季度行情并不悲觀；二是場內(nèi)成交溫和下滑情況下，融資客做多方向的“特立獨行”勢必難以形成做多合理，而隨著技術(shù)壓力、風險偏好的變化，指數(shù)短線向下調(diào)整壓力加速匯集。
個券交易方面，上周五市場共有408只股票實現(xiàn)融資凈買入，中國平安、美的集團、贛鋒鋰業(yè)、萬華化學、寶鋼股份金額最大，分別為3.88億元、1.65億元、1.48億元、1.46億元和1.46元；542只融資凈償還股票中，方大炭素、北方稀土、云鋁股份金額最大，具體為3.80億元、1.85億元和1.51億元。