8月21日,創(chuàng)新層做市股澳坤生物(831836)放量大跌27%,為當天所有做市股中跌幅之最。之所以會出現(xiàn)暴跌,市場人士預計與上周五其主辦券商發(fā)布的風險提示有關。
業(yè)績由盈轉虧
應收賬款回收有風險
8月18日,澳坤生物如期發(fā)布半年報,然而成績卻不甚理想:今年上半年錄得營業(yè)收入5070萬元,基本與去年同期持平,但凈利潤卻由去年的盈利近千萬轉為虧損191萬元。
“屋漏偏逢連夜雨”,就是這份半年報還被主辦券商提示風險,內(nèi)容除了涉及澳坤生物的業(yè)績外,還包括其應收賬款、“巨額”投資款可能無法回收的風險。
據(jù)了解,澳坤生物上半年業(yè)績下滑嚴重,主要來自兩方面的影響:杏鮑菇市場低迷,公司相關業(yè)務的收入較去年同期減少1599萬元;同時,生物有機肥的單位售價嚴重下滑,導致公司上這塊業(yè)務收入同比減少653萬元。
面對這種情況,公司在財報中表示,擬通過調(diào)整產(chǎn)量、提高生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本等方式降低經(jīng)濟疲軟及市場競爭加劇帶來的經(jīng)營風險。
但其主辦券商東方花旗證券卻認為,杏鮑菇及生物有機肥市場競爭格局持續(xù)惡化,銷量及銷售價格出現(xiàn)大幅下降,如果未來市場競爭格局繼續(xù)惡化,公司業(yè)績將持續(xù)下滑,從而影響公司的可持續(xù)經(jīng)營能力。
截至6月30日,澳坤生物應收賬款賬面余額高達6171萬元,其中,來自有機肥的部分就達4330萬元。
而今年上半年,有機肥市場上每噸售價從2500元下降到1450元,市場環(huán)境嚴峻,再加上公司下游客戶財務狀況惡化、應收賬款回款周期長,主辦券商認為澳坤生物這部分應收賬款,存在部分或全部無法回收的風險。
并且,澳坤生物目前資金壓力極大:公司上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-1570萬元,大幅超過去年同期的-600余萬元;截至6月30日,公司貨幣資金余額僅1500萬元。
主辦券商提示,未來如果公司應收賬款無法如期收回,公司資金壓力將進一步加重。
4000萬投資或“打水漂”
更為嚴重的是,主辦券商認為澳坤生物之前投資4000萬元準備合作的企業(yè),是個無固定資產(chǎn)的公司,解約后不一定還得起錢。
去年年底,澳坤生物分別收到貨款2300萬元和1700萬元。四天后,這4000萬元就被轉給了正澳電力,用于光伏板組件采購。
正澳電力則支付給了侯馬經(jīng)濟開發(fā)區(qū)的兩家貿(mào)易公司。但主辦券商發(fā)現(xiàn),支付給這兩家公司的采購款筆數(shù)、金額與前面貨款的筆數(shù)、金額完全一致。
5月份,澳坤生物稱,光伏合作項目無法達到“6月30日前發(fā)電并網(wǎng)”的政府要求,與正澳電力解除了合作。根據(jù)協(xié)議,4000萬投資款,正澳電力將分三次付清。
然而,主辦券商發(fā)現(xiàn),正澳電力作為項目公司,沒有固定資產(chǎn)等實物資產(chǎn),截至6月底,其賬面貨幣資金余額僅165.31元。因此,投資款的回收存在較大的不確定性。
事實上,對于這個投資項目,主辦券商之前已經(jīng)提示過風險。
一方面,這是身處農(nóng)業(yè)行業(yè)的澳坤生物首次涉足光伏行業(yè),在合作方式上,澳坤生物主要提供50%的項目資金以及廠房屋,而項目建設、運營則主要由正澳電力進行。主辦券商認為該項目的運營和收益可能存在不確定性,并已于4月底作出了風險提示。另一方面,這筆投資,是在澳坤生物公司本身資金緊張的前提下進行的。
在公司資金極度緊張的背景下,董事長還批了這4000萬元以投資此前從未涉足的行業(yè),并且合作的公司可能還絲毫沒有“還款能力”。
多家機構浮虧近八成
值得注意的是,澳坤生物前十大股東中,包括了九鼎、深創(chuàng)投等多家知名投資機構,另外還有山西省國資委旗下的創(chuàng)業(yè)風投引導基金公司。
這些投資機構大多是在2015年上半年,通過定增方式進入澳坤生物的,當時認購價格為6.5元/股。
之后,澳坤生物確實提交了一份不錯的2015年年報:營收1.58億、歸屬于掛牌股東的凈利潤為5172萬元。
在強大股東“背書”,以及靚麗業(yè)績面前,澳坤生物在二級市場的交易一直比較活躍。截至今年6月30日,股東戶數(shù)達145戶。