布局上，投資者不妨借力打力，采取更隨主力戰(zhàn)略參與交易性機會博弈，但考慮到謹慎情緒正在升溫，投資者在布局時仍需保持謹慎，以免“抄底”被套。
近期市場劇烈波動，3200點附近短線方向未明，兩融投資者趁機玩起了短線，隨行就市地調(diào)整起布局邏輯，從單邊追捧有色到短線博弈計算機、傳媒，再到加倉“吃藥喝酒”，上周四，有色金屬、化工、交通運輸、采掘等資源品種又重新獲得融資主力青睞。
兩融余額兩連增
自8月8日起，市場兩融余額結(jié)束高位盤整，開始連續(xù)向上攀升，至上周四收盤，已經(jīng)達到9134.52億元，創(chuàng)出近3個月新高。與此同時，市場還重現(xiàn)融券凈償還，當(dāng)天融券賣出額為9.56億元，融券償還額為10.17億元，顯示隨著指數(shù)調(diào)整的延續(xù)，兩融多空陣營短期達成相對一致預(yù)期。
盤面上看，當(dāng)天市場劇烈震動，行業(yè)板塊大多出現(xiàn)回調(diào)，除建筑材料、國防軍工、交通運輸?shù)壬贁?shù)幾個板塊外，其余行業(yè)板塊悉數(shù)下跌，其中跌幅最深的是鋼鐵和有色金屬板塊，具體為3.66%和1.68%，這兩大板塊恰恰是7月以來推動市場中樞上移的領(lǐng)漲板塊。
但值得注意的是，當(dāng)天兩融行業(yè)變動卻呈現(xiàn)出明顯的“逆勢而為”。有色金屬、化工、交通運輸、采掘和建筑材料板塊集體占據(jù)融資凈買入前五位，短暫“熄火”的加倉周期熱潮又有重新回暖的態(tài)勢。
事實上，隨著兩融余額重回高位，以及大盤在3300點附近持續(xù)調(diào)整，兩融資金買什么這個問題值得思考：一方面，作為前期拉抬指數(shù)的領(lǐng)軍人物，低估值的藍籌板塊階段漲幅已高，資金派發(fā)壓力顯著上升，且隨著指數(shù)調(diào)整時間的拉長，短期市場風(fēng)險也受到一定抑制，影響增量資金進場參與行情；另一方面，估值修復(fù)和漲價因素已經(jīng)階段性地兌現(xiàn)，短期外圍市場動蕩加劇對A股投資者情緒造成擾動，在映射作用的帶動下，大幅調(diào)整一觸即發(fā)，但橫向來看，結(jié)合宏觀經(jīng)濟以及行業(yè)基本面來看，資源類板塊仍是場內(nèi)更具性價比的投資選擇。
因此，近期融資客“小調(diào)小買，大調(diào)大買”，當(dāng)市場日內(nèi)波動不大時即短線出擊創(chuàng)業(yè)板中基本面上佳、遭到市場忽略的標的，以及食品飲料等傳統(tǒng)避嫌品種，上周五貴州茅臺股價更距離500元一步之遙；而當(dāng)指數(shù)波動較大，周期板塊受累大勢下跌時，則借機抄底，以備戰(zhàn)中長期行情。
因此，上周五滬綜指深跌1.63%，創(chuàng)出年內(nèi)最大單日跌幅時，兩融資金便重新回到買入“周期”的軌道上。從這個意義上說，融資客雖然“戰(zhàn)術(shù)”有所變化，但參與行情熱情并未顯著降低，因此短期來看，兩融余額摧枯拉朽式的下行預(yù)計很難顯現(xiàn)。
跟蹤主力“借巧勁”
隨著指數(shù)波動，近期市場賺錢效應(yīng)也明顯萎縮，已經(jīng)從之前的“三七”、“二八”切換至“五五”，投資收益率大打折扣。如上周五市場巨震，當(dāng)天兩市上漲股票更銳減至561只，賺錢難度愈發(fā)上升。考慮到目前市場存量博弈格局不改，分析人士建議投資者，可以適當(dāng)跟蹤兩融資金動向，借助融資主力的“巧勁”博取相對可靠的投資收益。
一方面，伴隨7月以來融資客風(fēng)險偏好抬升，每日兩融交易額占A股成交額的比例進一步抬升，以周頻數(shù)據(jù)來看，已經(jīng)連續(xù)5周處于10%以上，至上周四收盤，該比例更進一步升至10.67%，兩融資金對A股的“話語權(quán)”也進一步增加。
另一方面，對不少個股而言，兩融資金已經(jīng)占到該股日交易額的三成以上。在A股市場上，資金邏輯往往是硬道理，資金參與熱情的階段顯著提升，對個股股價走勢也更添一重上漲砝碼。尤其是存量格局下，資金的擠壓效應(yīng)更加凸顯，一旦踏錯方向，往往跌幅更甚。
據(jù)數(shù)據(jù)，截至上周四收盤，全部兩融標的中，兩融交易額占成交額比例最高的股票分別是江河集團、國民技術(shù)、力生制藥、七匹狼和大名城，比例分別為35.21%、33.16%、32.42%、31.32%、31.23%。整體看，該比例超過25%的標的股仍有60只，并且從漲跌幅看，7月以來這些個股大多處于區(qū)間下跌狀態(tài)，但弱市重防御，前期區(qū)間下跌反而令它們具備了較強的抗跌能力，畢竟從近期市場走勢看，周期類品種才是資金殺跌的重點對象。
另外，也有部分股票由于前期獲得較多兩融資金關(guān)注，接下來或面臨較大調(diào)整壓力。如方大炭素、科大訊飛、萬華化學(xué)7月以來融資凈買入分別達到22.62億元、16.72億元和11.00億元，而排名前二十的個股中，有7只股票來自有色金屬板塊，且其中不乏區(qū)間漲幅超過60%甚至100%的股票，盡管上周四融資風(fēng)向重現(xiàn)偏向資源品種，但預(yù)計此類個股中的融資大戶調(diào)整壓力仍然較大。
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