新三板最新消息 嘉澤新能今日上市，1.26元發行價創年內新低 

在7月20日，嘉澤新能(601619)將正式登陸A股市場，公司股票的發行價格僅為1.26元/股，取代今年1月上市的至純科技成為年內發行價格最低的新股。

不過在業內人士看來，在當前炒新熱情大幅降溫的投資背景下，嘉澤新能上市后遭遇瘋狂爆炒的可能性并不大。

嘉澤新能在7月19日發布的上市公告書顯示，公司股票的發行價為1.26元/股，本次公開發行的股票數量約為1.94億股，在公開發行后，嘉澤新能的總股本將增至19.33億股。

統計數據顯示，今年以來，除嘉澤新能以外，A股市場上市的新股中發行價格低于2元的僅有兩只股票，分別是白銀有色和至純科技，對應的發行價分別為1.78元/股和1.73元/股，兩只股票分別在今年2月15日和1月13日正式登陸A股市場。而在嘉澤新能上市之后，將取代至純科技成為年內發行價最低的新股。

嘉澤新能披露的招股說明書顯示，公司的主營業務為新能源電力的開發、投資、建設、經營和管理。在2014-2016年，嘉澤新能分別實現營業收入約3.89億元、3.76億元和6.92億元，對應實現的歸屬凈利潤分別約為5046.16萬元、5201.94萬元和1.37億元。而在今年一季度，嘉澤新能實現的營業收入約為1.78億元，同比增長59.43%，對應實現的歸屬凈利潤為2890.44萬元，同比暴增922.48%。此外，嘉澤新能還對公司今年1-6月的經營業績做出了預測，預計今年上半年公司實現的營業收入區間范圍為38169.03萬-42186.82萬元，同比增長32.14%-46.05%，對應實現的歸屬凈利潤區間范圍為6966.18萬-10983.97萬元，同比增長58.47%到149.87%。

通過首次公開發行公司股票，嘉澤新能共募集資金約2.44億元，在扣除發行費用之后，嘉澤新能的募集資金凈額約為1.988億元，擬全部投入到寧夏同心風電場國博新能源有限公司二期風電300MW項目中。

瘋狂炒作恐難再現

與年內發行的新股一樣，嘉澤新能在7月20日上市首日頂格漲停將毫無懸念。經計算，嘉澤新能在上市首日頂格漲停的價格將是1.81元/股。以公司19.33億股的總股本計算，截至7月20日收盤，嘉澤新能的最新市值將變為約35億元。

東方財富網統計數據顯示，發行價格較低的個股上市后短期內漲幅普遍較大。諸如，在今年2月15日上市交易的白銀有色，曾連續收獲15個“一”字漲停板，而且在公司股票首次打開漲停板之后還曾再度出現了連續漲停的情形。而在今年1月13日上市的至純科技收獲的連續“一”字板數量則高達26個。經計算，至純科技在上市后的41個交易日內，較公司股票發行價最高上漲了約1749.13%。白銀有色在上市后的24個交易日內，較公司股票發行價最高漲幅則高達約866.29%。

首創證券研究所所長王劍輝認為，一般而言，在股民的心目中衡量股價還是以絕對價格為主，盡管股民也知道衡量股價還有其他估值標準，不過，投資者容易理解的還是絕對價格。“在實際操作中，因為感覺成本較低，因而低價股更容易遭到投資者的炒作。”王劍輝如是說。著名經濟學家宋清輝則認為，此前上市的低價新股之所以常常遭遇爆炒，從本質上講，源于新股的賺錢效應過于強大。在市場缺乏有效管理的背景下，新股資源的稀缺性進一步加劇，從而引發新股的持續性爆炒。而北京一位私募人士表示，低價股在炒作過程中更容易引發中小投資者的參與。

上述私募人士同時認為，近期A股市場的投資邏輯已經發生了明顯的改變，價值投資理念日益受到投資者的認可，越來越多的資金開始選擇對績優藍籌股進行布局，新股炒作明顯降溫，在此種投資背景下，嘉澤新能在上市后很難再像此前的低價股一樣遭遇爆炒。

不過，也有業內人士持不同觀點。宋清輝就認為即使考慮到近期市場投資邏輯生變，嘉澤新能股價再度被爆炒的可能性仍然很大。

新股上市后漲幅縮水

實際上，在新股提速發行常態化的背景之下，加之監管層嚴厲打擊惡意炒新等措施，近期新股上市后的漲幅已經存在普遍縮水的情形。

東方財富網統計數據顯示，近一個月以來，新股上市后收獲的連續“一”字漲停板數量多數在10個以下，這與此前新股上市后動輒十幾個“一”字漲停板的情形存在明顯差異。以近期上市的佩蒂股份、凌霄泵業以及大元泵業為例，上市后僅收獲4個“一”字漲停板。由此可見，新股上市后的漲幅已經嚴重縮水。而新股上市后漲幅的縮水則意味著中簽投資者的打新收益出現下滑。數據顯示，近一個月以來，多數新股的打新收益在2萬元以下。對于中簽嘉澤新能的投資者而言，由于每中一簽對應的持股市值僅為1260元，基數較小，因而想要獲得超額收益似乎并不容易。

學者、評論員布娜新認為，考慮“嚴監管”的政策，新股炒作將會進一步被嚴控起來。“總體來說，目前這樣的局面對于市場長遠發展和中小投資者的利益是有好處的，一些有眼光的投資者可以中長期布局。IPO發行常態化，給市場提供源源不斷的活水，既增強了金融服務實體經濟的作用，又通過‘市場之手’優化資源配置，加速市場的優勝劣汰，凈化市場環境。”布娜新稱。

宋清輝認為，新股提速發行已經常態化，對于A股市場而言有積極的意義和影響，優質企業將最終得到市場的認可和追捧，沒有業績的企業則很難得到資金的青睞。而在上述私募人士看來，新股上市后漲幅縮水，讓新股的估值更為理性，是對更多中小投資者的一種保護。“瘋狂炒新最大的問題就在于二級市場接盤的投資者往往是高位買入，后期虧損的風險很大，現如今投資者則可以在較低的位置合理布局，投資風險相對降低。”該私募人士稱。

整體來說，新股常態化的增量發行可以說是一種另類注冊制的試水。

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