新三板財經 上半年A股IPO募資1178億 券商投行業務大豐收
2017年上半年，A股市場交投清淡，日內均成交金額同比下降17.77%，拖累了券商經紀業務收入以及整體業績的增長。
不過，6月份以來，上市券商業績環比出現大幅增長。而從上半年的整體情況來看，隨著再融資新政的實施，IPO已經成為券商各項業務當中增長的亮點。
6月業績集體“發飆”
截至7月12日，28家上市券商公布了 2017年 6月份的業績，券商整體業績出現環比大幅增長。數據顯示，上市券商6月份營業收入總計199.33億元，環比5月份大幅增長93.03%;以可比券商業績計算，營業收入合計196.74億元，同比輕微增長0.76%。凈利潤方面，上市券商凈利潤合計84.21億元，環比大幅增長118.91%;以可比券商業績計算，凈利潤實現了83.02億元，同比下滑17.37%。
其中，10家券商單月營收超過10億元。國泰君安和中信證券分別以26.26億和20.28億的收入排列第一、第二，也是所有上市券商中僅有的兩家單月營收超過20億元的券商。
從凈利潤上來看，國泰君安、中信證券和華泰證券成為6月份最賺錢的三大券商，凈利潤分別為11.35億、8.84億和7.98億。凈利潤方面，整個6月份，券商凈利潤環比增幅超過100%的有20家之多，超過500%更是多達6家。其中，山西證券6月份實現扭虧為盈，凈利潤達0.9億，環比增幅超2000%;其次是東北證券，雖然6月份凈利潤只有0.7億，但是環比增幅高達1059%。此外，西南證券和華創證券6月份分別實現凈利潤2.61億和0.71億，環比增幅高達886%和836%。西部證券、方正證券環比增幅也超過了500%，申萬宏源、國信證券和長江證券漲幅則超過了300%。
從各項業務來看，經紀業務方面，6月份A股日均成交額為3835億元，環比下滑5.0%，6月整體成交額由于交易天數增加有所增長，為84363億元，環比增長4.5%，經紀業務收入也順勢實現小幅增長。投行業務方面，6月份核發5批IPO，融資總額不超過134億元，5月份核發4批IPO，融資總額不超過194億元。IPO核發節奏有所放緩。6月份增發融資規模為541億元，環比大幅增長，但是仍然大幅低于去年平均每月1400億元左右的增發融資規模。5月份券商債券承銷規模為2646.7億元，環比下滑11.03%。其中，公司債承銷規模和企業債承銷規模有所提升，公司債承銷規模由300億元左右增長至600億左右;企業債承銷規模由50億元左右增長至200億元左右的水平。
資本中介業務方面，6月份兩融日均余額為8710億元，環比5月份的8887億下滑1.99%。
股票質押業務規模出現輕微下滑態勢。截至6月底，股票質押業務規模達到14478億元，環比小幅下滑0.70%。資管業務和自營業務方面，集合資管產品5月份發行份額為132.65億份，環比下滑1.5%左右;受益于股債市場較好的表現，投資收益環比有明顯的增長。
業內人士認為，6月份券商業績改善幅度超出預期，主要得益于股債雙回暖。華泰證券金融沈娟團隊認為，6月份上證綜指上漲2.6%，深成指大幅上漲6.8%，券商自營業績暴漲。與此同時，再融資規模穩步回升，券商6月份業績改善主要由于市場回暖帶動自營、資管業績向好，且投行、資本中介業績有一定改善。
“主要債市6月份表現也還算比較好?！睂＜抑赋?，6月份債市的表現對于券商業績貢獻不容忽視。太平洋證券統計顯示，債市連續五周有正收益，累計收益達0.9%，“股債雙贏，有助于券商業績快速修復?！?/p>
經紀業務拖累上半年業績
從上半年的整體情況來看，受到監管環境收緊、股債成交較為低迷情況的影響，多數上市券商營業收入和凈利潤均出現了下滑。上半年28家上市券商共計實現營業收入817億元，實現凈利潤346億元。而2016年上半年26家上市券商共計實現營業收入847億元，實現凈利潤363億元。
2017年上半年119個交易日中，A股市場共計成交股數為4.03萬億股，成交金額總計51.91萬億元，日均成交金額為4362.05億元。2016年同期，A股市場成交總金額為63.65萬億元，日均成交金額為5304.48億元。今年上半年，市場日均成交金額下降了17.77%。市場成交量的下滑，對券商的經紀業務形成了拖累。
統計數據顯示，上半年有9家上市券商營業收入超30億，其中7家超過50億;2016年同期超30億的上市券商13家，但超50億的只有6家。整體來看，中信證券仍排第一，累計營業收入82.01億元，累計營收同比下滑14.49%;國泰君安累計營業收入81.41億元，同比增長0.19%;華泰證券累計營業收入72.39億元，累計營收同比增長46.38%。營收增幅最高的是第一創業，同比增長87.02%;隨后是東方證券和山西證券，分別同比增長85.71%、60.74%。總體來看，上半年營業收入下滑的券商居多，達到了18家。其中，太平洋證券同比下降42.23%，降幅最大。
凈利潤方面，上半年有13家券商凈利潤過10億元。其中華泰證券表現最好，累計凈利潤43.85億元，同比增長104.43%;國泰君安、海通證券和中信證券均在30億元以上，中信證券同比出現下滑。上半年凈利潤下滑的券商共20家，降幅最大的也是太平洋證券，累計凈利潤為-1.04億元，同比下降159.20%。
IPO承銷收入超82億元
2017年以來，市場整體交投清淡，與此同時，隨著今年2月17日證監會再融資新政的實施，上市公司定增融資的數量和規模也出現了急劇下降，而常態化的IPO已經成了證券公司各項業務中的增長亮點。
根據記者統計，僅上半年，就已有23家券商在IPO上的承銷收入突破億元。超過5億元的有四家券商，分別是廣發證券、國信證券、海通證券、安信證券。超過半數以上的券商IPO收入不超3億元，超三分之一的8家券商IPO收入在1億-2億區間。
廣發證券以7.59億元的IPO收入雄踞榜首，市場份額占比達到了9%。國信證券以5.38億元的收入緊隨其后，海通證券與安信證券的收入也分別達到了5.16億元和5.07億元。中信證券和國泰君安IPO收入排名分別為第5名和第8名。
在IPO收入排名前10中，中型券商國信證券、國金證券、興業證券均表現十分出色。國信證券的收入位居第二，國金證券的收入為4.56億元，位居第六。去年受證監會立案調查的興業證券在上半年的IPO收入達到了3.27億元，位居第9.
總體來看，券商IPO的收入與承銷項目數量基本正相關，項目越多，IPO收入也會相應越高，為擬上市企業募集的金額也就越多。以廣發證券為例，上半年廣發證券首發家數21家，居于行業首位，其承銷總金額亦是首位，且也是唯一一家承銷金額過百億的券商。
從承銷及保薦費用收入來看，廣發證券、國信證券、海通證券和安信證券的IPO承銷和保薦費用收入分別為7.59億元、5.38億元、5.16億元和5.97億元，位居行業前四位。
值得注意的是，在上半年IPO收入過億的23家券商中，IPO收入在主承銷業務收入中的平均比重高達88.74%，與此形成鮮明對比的是，IPO承銷金額在承銷業務總額中的平均比重僅為15.65%。
上半年的收入冠軍廣發證券，IPO承銷金額在承銷總額中的比重占比僅為17.14%，但其收入在主承銷收入匯總的占比則達到了90.09%;中信建投和平安證券的IPO承銷金額在承銷業務總額中分別只占5.08%和6.56%，但兩家的IPO收入占比也分別高達91.76%和93.48%。此外，在這23家券商中只有9家券商的IPO收入占比不及平均水平，比重最低的浙商證券也有70.02%的承銷收入來自IPO業務。
而根據統計數據，2017年上半年，A股市場共計完成了238宗IPO，平均發行價格14.20元，平均發行市盈率24.60倍，合計募集資金1178.42億元，平均每起IPO募集資金為4.95億元。從主承銷的排名來看，參與投行業務的58家券商合計獲得了93.9億元主承銷收入，其中包括IPO主承銷收入82.6億元，增發主承銷收入10.3億元，配股主承銷收入1.02億元。
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