新三板最新消息 東文傳媒9000萬重金收購廣告媒體，是窮兵黷武?還是成竹在胸？

凈利潤33.46萬元、貨幣資金14.46萬元、經營活動產生的現金流量凈額-875.05萬元，這是新三板掛牌企業東文傳媒（836167）截止2016年年底的部分財務數據。就是這樣一家看上去比較缺錢的公司，卻宣布要花9120萬元采購廣告媒體資源。這筆金額已遠遠超過東文傳媒2016年財報披露的總資產6562.95萬元。

傾盡公司全力的買賣背后，東文傳媒在下什么棋？

大手筆采購廣告媒體資源

挖貝新三板研究院資料顯示，東文傳媒是一家以經營大型商業戶外媒體為主，廣告代理為輔的綜合型企業，其業務分為廣告發布、戶外媒體制作、廣告代理3大塊。服務客戶有碧桂園、寶馬MINI、東風本田、比亞迪、習酒等。

廣告發布收入是東文傳媒的主要收入來源。在廣告發布業務方面，東文傳媒通過自建和購買使用經營權等方式，獲得媒體使用權，然后對媒體形式外觀進行創意設計和改造。

這也意味著，東文傳媒對發布渠道有很大依賴，廣告媒體資源對其業務開展至關重要。

在采購廣告媒體資源時，東文傳媒主要面向國有企業、個人產權擁有者或戶外大牌產權擁有者授權的代理機構直接或間接購買戶外廣告大牌經營權。

本次東文傳媒擬花9120萬元采購的廣告媒體資源來自廣州鐵路集團文化廣告公司，東文傳媒向其采購佛山西站站內燈箱（含懸掛式燈箱、站臺靜態標識燈箱、包柱燈箱）、吊旗媒體、LED全彩屏及刷屏機廣告媒體，合作期限為兩年。據東文傳媒公告披露，在使用佛山西站廣告位置時已支付保證金1060萬元以確保合作的順利執行，在合同到期后將予以返還。

值得注意的是，挖貝網在查詢東文傳媒資料時發現，有媒體報道稱東文傳媒通過公開競拍取得佛山西站4年獨家經營權，涉及金額2.3億元。

而如前文所述，東文傳媒的資金看起來并不寬裕。截止2016年12月31日，東文傳媒的總資產為6562.95萬元，在扣掉負債后歸屬于掛牌公司股東的凈資產為2831.58萬元；貨幣資金為14.46萬元。

對于本次合作，東文傳媒此前對媒體表示，以廣州南站、深圳北站為媒體資源參考依據，佛山西站預計產出廣告收益超過2億元/年。合同簽訂后，公司的主營銷售將大幅提高，預計今年營收收入將同比增長60%以上。

買買買背后：從華南到全國的野心

近年來，隨著經濟的快速發展，廣告行業也飛速前進，中國廣告業成為全球增長最快的市場之一。同時，廣告行業的競爭也愈演愈烈，移動互聯網廣告等各種新興廣告形式的出現無疑也給傳統線下廣告造成一定的沖擊。小公司要在競爭中嶄露頭角，并非易事。

對于自2006年成立以來長期在深圳發展、對戶外媒體資源有一定依賴的東文傳媒來說，廣告行業的快速發展無疑是把雙刃劍。

一方面，是伴隨需求的增加和戶外廣告投放地點的多樣化帶來的市場規模擴大。近年來，戶外廣告打破以城市街道廣告為主的狀況，地鐵、機場、高速公路等為戶外廣告市場帶來新機會。根據中國報告大廳發布的《2016-2021年中國戶外廣告行業發展分析及投資潛力研究報告》，2014年中國戶外廣告總收入為54億美元，位居世界第三位，較2010年增長20%以上。預測期內將保持這一強勁增長態勢，年均復合增長率預計達9.8%，預計在2019年實現總收入86.2億美元。這意味著中國將在2017年超越日本成為世界第二大戶外廣告市場。

另一方面，是移動互聯網廣告等線上廣告的沖擊和戶外媒體資源有限帶來的競爭加劇。移動互聯網時代，線上視頻廣告、社交廣告、精準營銷等迅速崛起，對線下廣告造成沖擊。而在地域上，戶外廣告的投放依舊以一線城市為主，客戶市場下沉策略還未完全實現。

為開發新市場，提早搶占資源，東文傳媒在鞏固華南地區戶外廣告市場的同時，開始從深圳向外圍突破，并放大到全國。在北京、上海、長沙、武漢、廈門等城市采購廣告媒體資源。

高速擴張在為東文傳媒帶來規模效應的同時也對其經營造成壓力。

挖貝新三板研究院數據顯示，2014年-2016年3年的時間里，東文傳媒營收從4946.7萬元增加到了1.15億元。另一方面，在媒體資源方面的大量投入也使得其營業成本增加，凈利潤下滑，現金流承壓。東文傳媒2016年年報披露，2014年、2015年和2016年凈利潤分別是255.92萬元、431.83萬元、33.46萬元；經營活動產生的現金流凈額分別是76.12萬元、-1252.27萬元、-875.05萬元。同時，其債務金額也呈上升趨勢，負債分別是829.79萬元、1364.89萬元、3731.37萬元，資產負債率分別是28.65%、53.06%和67.35%。

東文傳媒坦言，公司的營運情況不斷惡化，經營面臨較大壓力。

拿什么支撐野心？

當前，擺在東文傳媒面前最現實的問題，無疑就是資金問題。

挖貝網了解到，在成立至今10年的時間里，東文傳媒主要依靠自有資金發展，未借助任何外部資金。

進入業務規模擴張期后，再靠自有資金支撐業務發展顯然比較困難。2016年年3月2日，東文傳媒正式掛牌新三板進入資本市場，尋求資本助力。

業務方面，東文傳媒大規模購置戶外媒體資源，增加媒體儲備。據東文傳媒公告介紹，目前在北京、上海、長沙、武漢、廈門等城市均擁有優質戶外大型廣告資源，媒體總面積逾10萬平方米。

此外，為了適應時代的發展，東文傳媒在經營模式上經歷了一個“進化”的過程。在戶外媒體發布時，由傳統商業模式發展為戶外創意模式，再發展為景觀媒體模式。

據東文傳媒公告介紹，景觀媒體模式下，基于成功的戶外創意案例，公司顛覆受眾對傳統戶外媒體均表現為平面大牌廣告的印象，將實體產品同比例放大并替代立柱大牌，形成地標性景觀媒體，給受眾留下深刻印象的同時起到美化環境的作用。在過去10年被東文傳媒稱之為“1.0”時代里，東文傳媒通過自有資金循環，總資產增加了近30倍。“2.0”時代，已登陸新三板的東文傳媒又將如何發展，需要等待。

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