7月12日，在A股偏弱震蕩的情形下，轉債(含可交換債，下同)市場小幅收跌，同時轉債抗跌特征再次顯現(xiàn)。市場人士指出，在流動性趨緊、供給壓力加大的預期下，轉債大概率延續(xù)震蕩行情。隨著半年報披露季來臨，后續(xù)轉債機會主要看正股表現(xiàn)，中報業(yè)績很可能成為新的行情主線，建議近期擇券向中報業(yè)績有所表現(xiàn)的個券傾斜。
轉債小幅走弱
周三，上證綜指經歷兩次跳水后逐步收復失地，收盤跌0.17%報3197.54點。債券市場則延續(xù)震蕩行情，現(xiàn)券收益率小幅下行，10年國債活躍券170010收益率下行1.25bp報3.57%。
在此背景下，昨日轉債市場整體偏弱震蕩。從盤面上看，中證轉債指數(shù)早盤高開高走，臨近10時開始震蕩下行，尾盤基本位于前收盤價下方運行，最終收報292.1點，下跌0.08%。
轉債盤面?zhèn)€券跌多漲少，25支可交易個券中，僅有5支收紅，其余20支悉數(shù)收跌；而對應正股中有10支上漲，15支收跌。具體來看，洪濤、久其、藍標、三一、海印轉債分別下跌1.27%、1.06%、0.78%、0.72%、0.64%，對應正股則分別下跌3.03%、1.34%、3.01%、1.36%、1.08%，抗跌特性再次顯現(xiàn)；漲幅榜上，光大轉債、14山高EB、汽模轉債分別上漲0.41%、0.28%、0.25%，對應正股則分別上漲1.24%、1.4%、2.19%，轉債跟漲能力依然不足。
半年報行情將是主線
市場人士指出，轉債市場連續(xù)兩周縮量上漲，預計存量博弈行情仍將延續(xù)。近期正好是中報陸續(xù)公布的時間，業(yè)績更受關注，對轉債而言，當前機會更多還是要看正股或熱點板塊。
中信證券固定收益分析師明明表示，從目前市場的主要矛盾來看，正股的重要性越發(fā)明顯，一方面估值并不便宜若正股走弱估值有壓縮風險，另一方面轉債價格并不便宜，如未有正股給予支撐將難以繼續(xù)突破。所以此時相對于溢價率更需要關注正股的邏輯主線。相對看重兩個方面，一是中報行情，時至中報季績優(yōu)正股可能是當下熱點；二是市場熱點板塊，其中尤以龍頭為主要選擇，例如金融、新能源等相關行業(yè)標的。
具體到個券，華創(chuàng)證券指出，從過去三年及一季報的營收和歸母凈利潤增速來看，業(yè)績長期穩(wěn)定增長的有廣汽集團、九州通、以嶺藥業(yè)、皖新傳媒、久其軟件等，另外也有一些今年業(yè)績將出現(xiàn)明顯反彈的，比如三一重工、輝豐股份、澳洋順昌等，對此其認為可以關注廣汽集團、九州通、三一重工等。除了業(yè)績穩(wěn)定增長外，還可以關注一些有主題性和短期交易機會的個券。
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