可轉債打新機會又來了，不過這一次可能是可轉債打新的最后一波行情。
5日，國泰君安公布可轉債發行方案，這大概率是可轉債新政出臺之前唯一一次大盤轉債的打新機會。
為了緩解打新對于資金面的影響，證監會在5月底決定修改打新規則，將“資金申購”改為“信用申購”。6月26日，交易所已經完成征求意見。一旦采用信用申購，將大大降低打新中簽率，進而從拼資金轉為拼人品，不過收益率水平將提升。
秒殺新股的中簽率回報率飆漲
今年以來，雖然新股發行源源不斷，但是中新股的難度也日益提升。據統計，今年以來A股新股中簽率在0.02%附近。而可轉債的中簽率則遠超這個比例，最高甚至超過2%。
不僅中簽率高，近期可轉債上市表現也十分優異。
散戶的打新收益率自然也呈上升態勢。特別是久其轉債，由于只采取網上申購，其中簽率創出歷史新高，網上打新收益率也達到年化30%的峰值。
記者梳理了一下今年上市的5家公司轉債的打新收益，其網上打新收益率持續走高，分別為1%、1.2%、1%、5%、30%，逐級遞增。不過，對于網上申購而言，近期打新可轉債收益率可以說達到了高峰。
“由于近期市場過于狂熱，同時，此次是網上網下發行，因此網上打新收益率或有大幅下滑。”興業證券左大勇認為。
如果對散戶來說，打新可轉債僅是一碗陽春面，那么對于網下機構而言則是一壇“佛跳墻”。由于機構打新普遍采用杠桿資金參與的形式，采取配售模式，在配售比例與中簽率不變的情況下，收益可以比散戶提升10倍甚至20倍。
對于國君轉債申購，興業證券認為，其中簽率在0.13%附近，上市價格預計在110元以上，此外該公司為3A債券，機構資金不會缺席此次盛宴。
天風證券的判斷是中簽率在0.12%附近，年化打新收益率在15%以上。同時該債券的配置也較高，建議機構積極申購。
散戶底部搶權策略更靈活
那么，散戶該如何參與可轉債打新呢？
由于缺少杠桿，為規避劣勢，散戶可以提前參與布局。比如，在可轉債發行前進行布局或者搶權。以國泰君安為例，如果預期打新收益率不滿意，在熊市底部可以通過買入正股，然后參與老股東配售。
按照規則，可轉債發行將優先向原有股東進行配售。通過配售，散戶以較大概率獲得確定性收益。同時，還可以通過股票增值來獲取收益。
“搶權風險很高，特別是在大盤高位之時。不過，當大盤在低位的時候，則是搶權的好時機。由于風險大幅降低，往往是股債雙牛格局。”一家機構人士表示。
數據顯示，今年5家發行可轉債的正股，或表現強勢，或走出底部。
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