去年3月18日，*ST松江(600225)27億元定增方案(后調整為募資21億元)已獲證監會審核通過，但一紙定增批文卻遲遲未見蹤影。公司去年11月曾將定增決議有效期延長12個月，但至今仍未獲放行。
近日，*ST松江公告，截至目前公司尚未收到證監會關于公司2015年度非公開發行股票的核準批復文件，而證券市場發生了較大變化，同時綜合考慮融資環境和公司業務發展規劃等因素，決定終止定增，并向證監會撤回申請文件。
批文遲遲未見
2014年9月，*ST松江籌劃的17億元定增募資方案順利獲得了證監會的入場券及批文。
2015年，*ST松江啟動新一輪定增，于當年5月發布預案。擬以8.38元/股發行不超過3.22億股股份，募資不超27億元，主要用于增資天津恒泰匯金融資租賃公司、投資天津市東疆港休閑街項目、投資天津市南開區東南角地塊項目，以及償還銀行貸款及其他有息債務4個方面，其中涉及償還債務金額5億元。
2015年6、7月份，上述定增預案先后經過了天津市國資委和證監會兩個關卡，前者順利批復，后者正式受理。
當年11月，*ST松江將定增價從8.38元/股下調為6.03元/股，發行股份數量和募投項目未變。*ST松江表示，由于國內證券市場環境發生了較大變化，為確保非公開發行股票工作順利進行實施了此次調整。
2016年3月，*ST松江歷經兩輪反饋及解釋之后，證監會發審委審核通過其定增預案。但去年公司兩次在會后事項說明中透露業績大幅下滑。
而作為此次定增計劃的保薦機構，國泰君安去年7月上書中國證監會，稱*ST松江2016年一季度凈利虧損3.6億元，較上年同期遭遇大幅下滑。基于此，定增預案取消“增資天津恒泰匯金融資租賃有限公司”6億元這一項，定增總額也從27億元縮減至21億元，其他不變。
在這期間，監管層開始收緊房企融資渠道，其中房企定增再融資不能用于償還貸款，但*ST松江的修訂預案仍然保留償還債務的項目，而這正屬于被監管的范疇。
按照原授權決議的有效期，去年12月6日為定增截止期限。為此，去年11月12日，*ST松江公告為保證定增延續性和有效性，該有效期至今年第六次臨時股東會審議該延期議案起12個月。
債務壓力陡增賣資產
定增已經過會，但批文遲遲未見，*ST松江的債務壓力陡增。
截至2015年3月31日，*ST松江的資產負債率已達82.91%。按照2015年的定增預案表述，該次定增完成后，公司負債率將有所降低，償付能力將提高。
但定增無法實施，公司債務仍然高企。最近12個月以來，*ST松江發生了5次資產轉讓交易，合并交易額達27億元。*ST松江方面曾表示，公司轉讓項目能夠快速回籠資金，緩解資金短缺壓力，為其他項目開發提供資金支持，可見公司資金壓力不小。截至今年3月底，*ST松江資產負債率仍達87.36%。
與此同時，公司房地產業績未見起色，業績繼續下探，今年初更因此帶帽。*ST松江今年3月披露的2016年年報顯示，去年營收19.87億元，同比增214.08%；凈利潤虧損4.55億元。公司股票于3月21日起實施退市風險警示。
去年11月，*ST松江停牌籌劃重大事項。隨后披露重大資產重組方案，擬以11.84億元現金跨界并購卓朗科技80%股權，標的公司在城市數據服務領域頗有建樹。交易對方承諾，卓朗科技2017年至2019年扣非后凈利潤分別不低于9000萬元、1.1億元及1.3億元。
今年5月，*ST松江董事、總經理劉新林出席重組說明會時表示，公司的戰略規劃是立足于房地產開發，調整產業布局。按照目前公司存量的房地產業務，在規劃期內持續經營應該沒有問題，所以不存在終止房地產業務的可能性。而未來60個月內，公司沒有調整主營業務的相關安排承諾及被借殼的可能性。
隨著*ST松江放棄等待了15個月的批文，通過定增募資補血的計劃已經落空。而跨界并購又備受交易所和市場關注，已經帶帽的*ST松江能否如愿將卓朗科技收入囊中，值得關注。