在股、債齊漲的背景下，轉債市場(含可交換債，下同)再現強勢普漲，中證轉債指數大漲1.53%，可交易的27支個券中僅1支收跌。市場人士指出，受益于低估值+配置需求，近期轉債市場表現明顯好于權益市場，在近一個月的上漲后，轉債估值水平明顯抬升，后續反彈時間和空間可能有限，而本輪交易行情中不少轉債漲幅較高，當前再度擇券的難度不低。
轉債跟漲能力減弱
昨日上證綜指全天呈單邊上行格局，截至收盤大漲0.87%報3185.44點，收復半年線并創兩個月新高；深成指漲1.65%報10537.59點；創業板指漲0.77%報1821.28點。在此背景下，昨日轉債市場對應的正股大多數收漲，其中三一重工大漲7.11%，洪濤股份、九州通分別上漲6.47%、4.56%。
昨日債市亦明顯反彈，10年期國債活躍券170010收益率大幅下行3.5BP至3.51%，10年期國債期貨主力合約T1709亦大漲0.39%。
在“股債雙牛”的提振下，昨日轉債市場繼續強勢普漲。截至收盤，中證轉債指數大漲1.53%報294.16點，其盤中最高觸及294.61點，創2016年12月5日以來新高。
具體來看，在可交易的27支個券中，除15天集EB收跌0.19%外，其余個券全部收漲，不過個券整體表現弱于正股。其中剛剛上市的N模塑轉債首日大漲13%，三一、九州、歌爾、國貿轉債分別大漲4.24%、2.88%、2.72%、2.7%，對應正股則分別大漲7.11%、4.56%、3.1%、2.38%；第二梯隊的永東轉債、16皖新EB、洪濤轉債分別上漲1.91%、1.79%、1.77%，對應正股則分別上漲1.45%、3.79%、6.47%；此外，光大轉債、14寶鋼EB、汽模轉債、輝豐轉債、藍標轉債的漲幅也均超過1%，對應正股中除光大銀行、新華保險收跌外，其余對應正股均收漲。
繼續反彈空間受限
市場人士指出，6月底資金面好于預期疊加金融去杠桿節奏暫緩，均利好股債市場，但7月后資金面波動很可能加大，金融去杠桿仍將持續，由此股債均難言有趨勢性機會，轉債繼續上漲的時間和空間也將受限，預計后續將由普漲轉為分化，擇券難度將增大。
“最近兩周轉債上漲得比權益市場要好，因為本輪上漲是低估值+配置需求引發，整體市場風格也符合我們之前‘普漲’的判斷。在正股波動幅度不大的情況下，流動性好的個券上漲的幅度較高。”天風證券在最新研報中點評稱。
展望后市，海通證券認為，轉債整體估值已經比較健康、市場平均溢價率在34%左右，但供給預期下大幅抬升較難，前期個券漲幅偏離正股漲幅的局面恐難以持續，本輪轉債市場反彈時間和空間可能有限，后續還是以結構性行情為主，博弈難度加大。