受益于6月流動性預期的改善，股市和債市都有不小的反彈，而可轉債也因此整體走強，已經完全修復了此前跌破面值的尷尬態勢。5月24日以來，中證轉債指數穩步走高，截至昨日收盤，漲幅已達5.5%，走出一波強勢上漲行情，其漲幅也遠遠強于上證指數。
值得注意的是，目前所有可轉債品種價格均高于面值，其中價格最低的輝豐轉債也站上101元。而本輪行情啟動前，可轉債存在大面積跌破面值的情況，比如航信、電氣、海印、洪濤等轉債皆跌破百元面值。
5月下旬，債券市場異常低迷，十年期國債收益率一度逼近3.7%，大幅偏離歷史均值。同時，收益率曲線極度扭曲，五年期國債與十年期一度倒掛。與此同時，股市整體氣氛低迷，只有藍籌股一枝獨秀。由于可轉債標的較為分散，只有白云轉債和歌爾轉債契合了漂亮藍籌策略，啟動強贖機制。而其他轉債皆在底部徘徊，等待方向選擇。
但步入6月后，央行在公開市場上進行了多重緩解流動性的操作。市場反應最為靈敏的國債期貨首先嗅到了反彈氣息，隨后可轉債也開始放量上行。
“這波反彈是超預期的，漲勢兇猛，漲幅甚至超過了股市?！比A創證券研究員王文歡表示。
統計顯示，本輪上漲中證轉債指數大漲5.5%，而同期上證指數和創業板指數漲幅不足4%。其中，汽模、國貿和歌爾轉債領銜漲幅榜，皆有10%以上漲幅。其中，汽模轉債大漲14.7%，成為本輪行情最亮眼的個券。而航信和江南等偏債型的轉債，漲幅甚至超過了正股漲幅。
天風證券孫彬彬認為，此輪行情更像是轉債版的“戴維斯雙擊”。
首先，監管方面，債市投資者對于金融監管的擔憂有所緩和，央行也有意維護6月份的資金面。從央行近期在公開市場操作的資金吐納情況看，保持年中流動性基本穩定有了前瞻安排和保障措施。雖然并未“大放水”，但充分釋放出穩定市場預期的政策信號。
同時，前期轉債估值一直在壓縮，較高的機會成本導致前期轉債的隱含波動率已經接近歷史最低點。而這輪債市下行以及資金面的樂觀預期，降低了轉債投資的機會成本。與此同時，市場對于權益市場預期轉好，兩者因素疊加之下，轉債先前被壓抑的估值得到釋放。
“此次反彈之前，由于逆回購利率水平走弱，持有可轉債的收益已經完全可以覆蓋資金成本，這也是做多可轉債的重要因素。”一位買方金融機構人士表示。
“跌破百元面值，意味著長期持有轉債將有正收益，或者持有到期收益為正。加之可轉債又受到股市的提振，因此，此時買點更為明確。”海通證券分析師張崎表示，雖然目前轉債整體漲幅可觀，但是對于一些機構仍有吸引力。目前，不少券種到期收益率仍有2%，這也提供了一定的安全邊際。相較于去年下半年，目前仍是長期資金布局優質標的好時機。