上周末，銀行業理財登記托管中心發布的 《中國銀行業理財市場年度報告(2016年)》顯示，2016年全年銀行業金融機構發行的理財產品數量和募集金額分別較2015年提高8.17%和6.01%；不過產品收益率繼續下滑，封閉式理財產品兌付客戶收益率從去年初的平均4.2%左右下降至去年末的平均3.5%左右。
進入2017年，銀監會大幅收緊了對商業銀行各類業務的監管要求，大眾證券報和財信網記者注意到，銀行業理財登記托管中心近日發布 《關于進一步規范銀行理財產品穿透登記工作的通知》，要求各銀行業金融機構按照銀監會各項規定盡快完善本行理財投資業務和登記工作制度，包括銀行理財資金購買各類資產管理計劃和通過與其他金融機構簽訂委托投資協議的方式進行投資的情況。
那么進入2017年，銀行理財產品的發行和收益情況分別如何？新的監管政策又會給銀行理財市場帶來怎樣的變化？
A、發行量：
增速恐將繼續放緩
上周末披露的《中國銀行業理財市場年度報告(2016年)》顯示，2016年，銀行業理財市場有523家銀行業金融機構發行了理財產品，共發行20.21萬只，累計募集資金167.94萬億元，2016年全年發行產品數和募集資金額分別較2015年提高8.17%和6.01%。其中，理財產品存續余額為29.05萬億元，較2016年年初增加5.55萬億元，增幅為23.63%。值得注意的是，與2015年相比，2016年理財產品的增幅較年初大幅下降32.83個百分點。
“‘去除資產價格泡沫、防范金融風險’的政策方向明確，預計今年銀行理財規模增速將繼續放緩?！币皇袌鋈耸恐赋?。
銀監會數據顯示，截至3月末，銀行理財產品余額29.1萬億元，比年初增加958億元，同比增長18.6%，增速比去年同期大幅下降34.8個百分點。另據融360發布的統計數據顯示，4月份銀行理財產品發售數量出現大幅收縮，當月產品發行10855款，環比下降14.7%。
“2017年全年銀行理財發行規模增速下降幾無懸念。一方面是由于監管環境收緊，除了銀監會各項治理和檢查，央行的MPA也在對銀行理財市場的擴張進行約束；另一方面市場環境也在發生變化，目前資金成本越來越高，銀行發行理財產品時必須考慮資產端的配置問題。”中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛指出。
不過，記者注意到，今年經歷前幾個月的收縮之后，5月份銀行理財產品發行量有所回暖。融360監測的數據顯示，上周銀行理財產品發行量共2378款，較前一周增加了52款，綜合5月份前兩周的發行情況來看發行量明顯增加。
“4月份理財產品的發行量降幅較大，與3月份的基數較高有關。根據我們的監測，5月份銀行理財產品的發行量很有可能高于4月份。我們預計，2017年全年銀行理財產品發行量整體上應該會高于2016年，這與銀行理財收益上漲、投資者購買熱情上升有關。當然，鑒于銀行理財監管越來越嚴，理財產品發行量繼續大幅增長的可能性也不大。”融360理財分析師指出。
B、收益率：
V型反轉緩慢上行
產品收益方面，報告顯示，2016年銀行業理財市場共19.22萬只產品發生兌付 (其中有18.44萬只產品終止到期)，其中，封閉式理財產品兌付客戶年化收益率從年初的平均4.2%左右下降至年末平均3.5%左右，呈現出下降的趨勢。終止到期的理財產品中有88只產品出現虧損，占全部終止到期產品的0.05%。
事實上，受貨幣寬松政策影響，過去兩年里，銀行理財產品收益率一路下行。2016年，投資者能買到一款收益率4%的理財產品就算不錯了，而進入2017年這一現象出現逆轉。在流動性持續緊張局面下，銀行掀起 “價格戰”，推動利率持續走高。數據顯示，上周銀行理財產品平均收益率上揚至4.25%，不僅較前一周上升了0.05個百分點，而且刷新今年以來的最高值。
“短期來看資金流動性還沒有放松的跡象，我們預計市場利率會繼續走高，銀行理財產品收益率也有望繼續緩慢上行?！比?60理財分析師指出。
進一步數據顯示，上周保證收益類理財產品平均預期收益率為3.62%，保本浮動收益類理財產品平均預期收益率為3.70%，而非保本浮動收益類理財產品平均預期收益率達到4.51%，這也是非保本類理財產品收益率自2015年四季度以來首次回到4.5%線上。從收益區間來看，平均收益率在4%-5%之間的理財產品占比高達2/3，而且這一收益區間占比有繼續擴大的趨勢，或成為當前的主流收益。
不過曾剛提醒說，“今年上半年因為整個市場的利率上行，以及部分銀行的資金鏈需求比較緊張，可能支撐銀行理財收益率的上行。但到下半年，隨著監管的規范和政策的落實，將抬高監管成本，加上市場環境的變化，很可能導致下半年收益的回落。”
C、監管動向：
理財穿透登記力度強化
5月15日銀行業理財登記托管中心發布《關于進一步規范銀行理財產品穿透登記工作的通知》，要求各銀行業金融機構嚴格按照規定盡快完善理財投資業務和登記工作制度，并且在全國銀行業理財信息登記系統中真實、準確、完整、及時地登記底層基礎資產和負債信息，全面、及時掌握理財資金投向，防范理財業務風險。通知對理財產品在登記時所應遵循的原則、登記時間、登記要求等方面做出明確指示。
華寶證券銀行業分析師楊宇指出其中有兩塊內容值得重點關注：“一是，通知要求銀行理財產品的穿透登記應遵循分層原則，不得省略資產管理計劃和協議委外而直接登記底層信息，反映出監管層對于委外穿透監管的決心非常強烈；二是，通知中要求各銀行業金融機構應于每周五前登記資管計劃和協議委外截至上周日的底層資產情況。每周登記的頻率要求相比之前月度登記的要求更加嚴格，實施起來存在諸多困難。因非定制集合型產品適應強穿透登記規則的難度過高，定制型產品的需求可能會增多。未來監管層對于這類投資者眾多且較為分散的非定制集合類產品是否會采取豁免或其他特殊的處理方式，將是該通知在執行過程中可能會遇見的變數。”
渣打銀行(中國)財富管理部投資策略總監王昕杰則指出，“未來還有幾個方面需要考慮。今年監管對銀行理財資金池和委外項目的約束有所增加，對于銀行過去資管規模大幅膨脹的情況會產生一定制約。因此，利率大幅走高的可能性較小。央行方面看來，未來流動性不會刻意放寬或抽緊，而是呈現相對平穩的情況，未來一段時間，不會像過去一段時間利率持續向上，可能會保持平穩甚至出現回落。”