新三板概念 高增長與高風險并存 新三板是企業創新的試驗場
9月14日，在2017金融街論壇上，國務院發展研究中心企業所所長馬駿認為，新三板是企業創新的試驗場，新三板企業的新技術、新模式、新業態還在改進和驗證，未來發展不確定性高，高增長與高風險并存。
從企業創新的角度，馬駿分析了新三板市場的發展。據其分析，企業創新有一個基本的特點，基本的屬性，就是高風險，在技術研發、市場和政策方面具有很大不確定性。
而新三板是企業創新的試驗場。馬駿從財務角度對新三板企業畫像顯示，以2015年中位數來估算，新三板掛牌企業的總資產8900萬元、凈資產4800萬元、營業收入2740萬元、凈利潤192萬元。
這就意味著，新三板企業的新技術、新模式、新業態還在改進和驗證，未來發展不確定性高，高增長與高風險并存。在此基礎上，馬駿認為，企業上新三板主要有兩個方面需求，即提供風險資本或者是類風險資本，和激勵創新機制。
他認為，上市對于企業創新的影響是中性偏負面的。而新三板企業對融資要求大概是兩個，一是以其滿意價格來融資，二是更喜歡長期的戰略投資者。“不僅是以合適的價格融到資，而且他還希望能夠長期持有，能夠對他的發展帶來幫助，特別是產業投資者。”
馬駿統計的數據顯示，2016年A股公司共計對新三板公司發起135起并購交易，涉及資金總額高達571億元。這個現象說明，大企業和小企業形成有機互補。
他進一步指出，企業掛牌新三板有兩大好處。首先，企業掛牌新三板后，股權清晰了，公司治理完善了，可以建立起激勵創新的企業制度。“這一方面，使得企業形成以股權為主的長期激勵，將公司的骨干與公司發展捆綁在一起；二是管理團隊主導的公司治理，也就是將公司的主導權交給這些創新者和創新領導者。”
其次，新三板提供公平競爭的市場制度，即注冊制、透明度，實現優勝劣汰。新三板企業有很高股權激勵比例，中位數企業骨干持股比例大概是20-30%、平均數大概是30-40%，也就是說，“新三板企業的骨干員工跟公司利益捆綁在一起，這樣就會更加關注公司長期發展，有創新活力。”