8月25日，全國股轉系統在證監會新聞發布大廳召開“新三板市場建設媒體通氣會”，全國股轉系統董事長謝庚就新三板立市以來的發展情況進行了詳細說明。
謝庚表示，新三板的改革思路是進一步完善市場內部分層。以完善分層標準為切入點，統籌推進發行、交易、投資者準入和監管等四個方面的改革。
“新三板市場改革方向是明確的，即按照國務院49號文既定安排一步一步推進。”2013年12月份，國務院印發《關于全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》，明確了全國股轉系統是經國務院批準，依據證券法設立的全國性證券交易場所，主要為創新型、創業型、成長型中小微企業發展服務。
“國務院49號文給予了新三板市場改革和發展空間，其中并沒有明確禁止實施競價交易，但目前市場改革是統籌推進的過程，不能過早的快馬揚鞭，需要審慎推進。”謝庚強調，“改革的方向是明確的，改革空間是存在的。”
市場規模快速增長 提高掛牌公司金融獲取能力
當日，謝庚重點介紹了全國股轉系統自2013年1月份揭牌以來的市場改革與發展成績。他表示，5年多來，全國股轉系統完成了市場基本制度和IT架構的構建，形成了海量市場規模，市場運行日益規范，積極效應逐步釋放。
5年多來的探索，新三板市場建設方面取得六個方面成績。
一是以包容性理念設置掛牌準入條件，強化規范發展，有效拓展市場覆蓋面，提高掛牌公司金融獲取能力。截至2017年7月31日，掛牌公司數量與總市值分別為11284家和4.87萬億元，分別是市場初建時的32倍和88倍；進入8月份后，市場總市值已經超過了5萬億元。新三板目前已成為全球上市（掛牌）企業數量最多的證券交易場所，其中，中小微企業占比達94%；行業覆蓋從初期的12個行業大類發展至覆蓋全部89個行業大類；地域覆蓋從四個高新園區擴大至境內所有省域，地級市覆蓋也超過了90%。
二是基于中小微企業需求構建持續融資機制和多元交易制度，改善掛牌公司融資條件。截至2017年7月31日，新三板做市股票1513只，協議股票9771只，市場累計成交5387.85億元。另外，截至今年7月末，5029家掛牌公司完成7615次股票發行，實現股權融資3503.02億元，一批處于研發階段的企業也順利完成融資；2017年以來的平均發行市盈率為26倍。
三是突出公司自治，建立高度市場化的并購重組制度，優化掛牌公司資本運作環境。截至2017年7月末，掛牌公司累計披露重大資產重組和收購800次，交易總額1232.07億元，其中七成以上屬現代服務業和戰略新興產業公司進行產業整合或傳統制造業公司謀求轉型升級實施。
四是以主辦券商為核心構建市場化的遴選機制，掛牌公司科技創新、研發驅動、高成長性特征突出。
五是實施市場內部分層，探索優化公開市場標準化服務與企業差異化需求的匹配。在前期研究的基礎上，2016年6月27日正式實施了市場內部分層，起步階段先將企業劃分為創新層和基礎層。2017年5月30日完成掛牌公司分層的年度調整。截至7月底，創新層公司1389家，基礎層公司9895家。
六是堅持創新發展與風險控制相匹配，努力提高風險控制水平，維護市場“三公”。目前已形成了以法律法規為依據、以7件部門規章和23件行政規范性文件為基礎、以102件市場自律規則為主體的制度體系。
新三板市場外溢效應初步釋放
經過5年多的發展，新三板已經成為我國多層次資本市場的重要組成部分，展示出勃勃生機，對落實創新驅動發展戰略、助力“雙創”、服務供給側結構性改革、促進經濟轉型升級等產生了積極作用。
除上述直接積極作用之外，新三板市場也已經產生外溢效應。如引導和帶動了早期投資。新三板的設立提高了中國證券市場對企業的包容度和覆蓋面，拓寬了早期投資退出渠道，拉長了中小微企業直接融資鏈條。據清科研究中心統計，2016年VC/PE退出案例中通過新三板退出的分別占61.5%、71.4%，推動改變了過去VC/PE集中做成熟項目的狀況。
新三板市場的設立與發展也提高了金融體系協同效應。新三板對掛牌公司會計信息和公司治理問題的規范，為提高金融體系協同效應創造了條件。全國股轉系統與33家商業銀行開展了戰略合作，通過信息共享，降低銀行的信息搜集成本和審貸成本。2016年，5771家公司依托新三板通過專項金融產品等方式獲得銀行貸款合計4871億元。
市場需求結構已變有望迎來發展新階段
“萬家企業時代的新三板，進入了‘從量的積累到質的飛躍’的新階段。”謝庚強調。
據謝庚介紹，在11000多家掛牌公司中，成熟企業與初創企業并存。掛牌公司平均設立年限10.57年，其中10年以上的占比55%，短于5年的不足10%；平均股本5700萬，其中大于3000萬上市條件的占比55%。
“這就是說，已有相當數量的公司與市場建立時的主體預設不一致，市場需求結構發生了深刻變化，需要加快完善市場功能。”謝庚強調。
謝庚明確表示，下一步的改革目標是，健全基礎制度，提升核心功能，使優質企業愿意來、留得住，使投資者愿意進、敢于投，從而引導社會資本棄虛向實，實實在在服務創新創業和供給側結構性改革。“改革的思路是進一步完善新三板市場內部分層。以完善分層標準為切入點，統籌推進發行、交易、投資者準入和監管等各個方面的改革，理順市場制度邏輯，為眾多掛牌企業提供差異化服務，同時進一步增強市場監管和風險控制能力，做到既有效監管、守住底線，又因勢利導、積極作為，全面提升市場價格發現、資源配置和風險管理等核心功能。”(原標題：新三板改革思路敲定 完善分層統籌推進四方面改革)
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