近日，新三板P2P公司萬惠金科(430705)發(fā)布了更正后的2016年年報，將年度報告xbrl文件第十節(jié)財務(wù)報告第一小節(jié)“審計報告中是否審計”更正為“是”，其他內(nèi)容不作修改。
而讓易三板分析員感興趣的并不是這小小的差錯，而是公司前十大股東發(fā)生的變動情況。
在年報披露的“普通股前十名股東情況”中，跨境通(002640)實際控制人楊建新和粵泰股份(600393)大股東廣州粵泰控股集團都成為了公司的新股東。
同時，參與公司此前定增的國內(nèi)知名并購基金——安賜資本再度現(xiàn)身，此前的“珠海安賜互聯(lián)股權(quán)并購?fù)顿Y基金企業(yè)(有限合伙)”被“珠海安賜成長壹號股權(quán)投資基金企業(yè)(有限合伙)”所取代。
2015年報告期末，原處在第7、8、9、10位置的自然人股東李政陽、王崎、張黎、袁毅威已不見蹤影，同時第3大股東魏建華減持了340.2萬股，原第4大股東練旭明減持了389.33萬股，變?yōu)榈?大股東。
眼花繚亂的資本騰挪是如何完成的呢？協(xié)議轉(zhuǎn)讓。
2016年5月20日和25日，萬惠金科股票分別通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交2998萬元和2000萬元，成交價44.75元/股，4998萬元的成交額占公司5月份成交總額的96.7%，而在此之前的4個多月公司股票成交金額一直相當(dāng)平淡。
同年7月下旬，萬惠金科在10個交易日內(nèi)以44.75元/股的價格完成了6筆協(xié)議轉(zhuǎn)讓，共計轉(zhuǎn)讓股份725.3萬股，在當(dāng)時成交量分別占公司總股本和非限售股份的4.3%和30.4%，成交總額高達3.25億元。
也就說，萬惠金科在兩個月左右的時間內(nèi)，通過8次協(xié)議轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)了3.75億元的成交額，成交額占公司總市值的5%。
這3.75億元去哪了呢？
有人鐵定會說當(dāng)然是讓老股東套現(xiàn)了唄。而事情并沒有我們想象的那么簡單。
2016年12月，萬惠金科旗下PPmoney理財在北京召開“集團化暨B輪融資發(fā)布會”，宣布獲得了B輪融資，而融資額度就是3.75億元！
同時，PPmoney官方微信也發(fā)布了這則消息。
而消息中，并沒有指明此次融資的投資方具體是誰，而是列舉了“安賜資本旗下的珠海安賜成長壹號股權(quán)投資基金企業(yè)(有限合伙)成為新進股東，持股0.67%。第五大股東楊建新、第六大股東廣州粵泰控股集團分別持股2.33%和2%。”
眾多投資者感到疑惑和不解的是，明明是老股東通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)、公司新增股東的事，怎么就成了融資事件了呢？
其實，仔細想想，你就會明白，這或許就是一個曲線融資的套路——新股東入股掛牌公司，老股東套現(xiàn)出來的資金再投回P2P平臺。
為什么要這么麻煩呢？聽易三板分析員給您娓娓道來。
易三板分析員認為，安賜資本、楊建新、粵泰控股之所以沒有直接投資PPmoney，而是選擇入股萬惠金科，可能是出于退出便利的考慮。畢竟新三板作為非上市公眾公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺，可以通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式進行退出，而如果直接投資PPmoney退出上就不會這么便利。
為什么萬惠金科不走定增的傳統(tǒng)套路呢？
易三板分析員認為，一是新三板掛牌公司定增需要進行信息披露，而由于上述原股東的股份都不到10%，在協(xié)議轉(zhuǎn)讓中就不需要進行“權(quán)益變動公告”。
二是，3.75億的融資額遠遠超出萬惠金科的凈資產(chǎn)。2016年、2015年公司凈資產(chǎn)分別為2.35億元、1.99億元。根據(jù)規(guī)定，一年內(nèi)發(fā)行股票累計融資額高于公司凈資產(chǎn)20%的，需要向中國證監(jiān)會申請核準(zhǔn)。
三是，避免了公司大股東股份被稀釋的風(fēng)險。根據(jù)公司年報，近年來公司控股股東廣州萬惠網(wǎng)絡(luò)科技有限公司占比一直維持在70%不變。