新三板：制造業業績兩極分化，多個細分領域值得關注
新三板制造業公司整體收入增長12.3%，凈利潤增長18.3%，凈利潤增長兩極分化，41%下滑，23%翻倍。截至5月3日，新三板制造業公司共5313家披露了年報，有255家公司仍未披露年報。從已公布年報的情況來看，新三板制造業公司收入平均值是1.60億，中值8022萬，凈利潤平均值1142萬，中值僅539萬。同比增長方面，新三板整體收入增長12.3%，凈利潤增長18.3%。凈利潤增長呈現嚴重的兩極分化，41%的公司利潤下滑，但有23%的公司凈利潤翻倍。
多個細分領域值得關注
(1)一級行業分類中家電和交運表現亮眼。總體凈利潤的表現優于營業收入。凈利潤同比增長率超過20%的有交運設備(54%)、家電(37%)和有色金屬(26%)，而營業收入同比增長率超過20%的只有交運設備(24%)和家電(20%)。營業收入中同比下滑最厲害的是建材(-18%)和化石能源(-11%)。凈利潤同比下滑最厲害的是化石能源(-8%)和國防與裝備(-9%)。從三費的表現來看，凈利潤表現越好的行業大部分銷售費用同比增長率越高，管理費用的趨勢類似。而財務費用由于新三板市場的融資功能而全部出現不同比例的下滑。總體來看交運設備、家電的整體發展亮眼，研發投入也保持一定的增長。而建材行業則各項指標都明顯落后，后續發展有待觀察。
(2)二級行業分類中白色家電和汽車等保持良好增長態勢。2016年整體營業收入增長排名前十的行業同比增速均超過20%。其中同比超過40%的是珠寶首飾。白色家電、貴金屬和汽車行業的增速緊隨其后。汽車行業雖然增速只有25%，但是在整體營收規模上是最大的。2017年整個新三板汽車行業的營業收入規模達到了665.1億，占整個制造業的收入規模的10%。收入高增長的白色家電、珠寶首飾和汽車等行業的凈利潤增速也十分靠前。
(3)公司IPO熱情居高不下。截至5月13日，共有206家新三板制造業公司進行上市輔導，占制造業公司數的3.6%。從2015年4季度開始，新三板制造業企業上市輔導家數的增長出現跳升且居高不下，平均每季度27家。有55家公司在公告輔導后進行融資，增發價對應的PE均值為26.5，中值為14.3。
五大概念性行業的公司發展趨勢好。 在13個概念類行業分類中，我們從營業收入、凈利潤、三費和研發投入等方面進行深入分析比較，結合目前市場上的投資風向，綜合得出無人機、智能家居、固廢回收、3D打印和新能源汽車等五個概念類行業的公司發展趨勢最好。