創(chuàng)業(yè)資訊：騰訊阿里市盈率超F(xiàn)acebook，收購?fù)顿Y達550億美元

據(jù)彭博社北京時間8月14日報道，在經(jīng)過了出色運營后，阿里巴巴集團和騰訊控股公司邁入了世界上最昂貴的科技公司行列。阿里和騰訊已經(jīng)押注了一些高風(fēng)險項目。要想證明他們的高估值，兩家中國大公司必須在幾年內(nèi)展示這些投資的成果。 

阿里在蘇寧云商等多家零售商身上投資了80億美元，以證明它可以改變傳統(tǒng)購物。騰訊正在擴大圍繞著社交媒體微信建立的游戲帝國，收購游戲公司并制作游戲內(nèi)容，把自身打造成一家娛樂巨頭。當阿里和騰訊在本周發(fā)布財報時，這些數(shù)十億美元投資將受到投資者的密切關(guān)注。 

兩家公司實施這些投資旨在維持增長，這種增長推動他們的市盈率超過了美國科技四巨頭FANG(Facebook、亞馬遜、Netflix和谷歌)。阿里和騰訊第二季度利潤預(yù)計將分別增長36%、25%。 

在今年股價上漲73%后，阿里目前的市盈率為64倍。騰訊股價今年上漲64%，現(xiàn)在的市盈率為54倍，這幾乎是谷歌母公司Alphabet 30倍市盈率的兩倍，遠遠領(lǐng)先于Facebook的38倍。騰訊本月的股價自2015年以來首次超出預(yù)期。 

騰訊阿里市盈率超F(xiàn)acebook等公司

投資者開始對沖投資風(fēng)險。上周五，騰訊股價在港交所下跌4.9%，創(chuàng)下18個月內(nèi)的最大跌幅。在上周四下跌3.6%后，阿里股價在周五幾乎沒有變化。 

收購和投資規(guī)模達550億美元

2016年和2017年，阿里和騰訊宣布或已完成的收購和投資交易總規(guī)模達到550億美元。鑒于他們長期以來對于收購其他公司少數(shù)股份的保守態(tài)度，這些交易最初令投資者感到吃驚。他們這么做在一定程度上是為了讓公司保持在最前列。就像Alphabet董事長埃里克·施密特(Eric Schmidt)所說的，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競爭對手之間只隔一次點擊。 

在兩大巨頭中，阿里的舉動似乎更加出人意料。阿里開始收購聯(lián)華超市、三江購物等線下超市，遠遠早于亞馬遜公司收購全食超市。除了收購?fù)猓⒗镞€向扎根于實體零售的項目投資了一筆未披露金額的資金，因為阿里聯(lián)合創(chuàng)始人馬云相信純電商運營商將在未來面臨“巨大挑戰(zhàn)”。 

以盒馬超市為例，它可能是首家集生鮮、餐館及數(shù)字支付為一體的全國連鎖店。購物者可以在店中享用從龍蝦到螃蟹在內(nèi)的生鮮，掃描遍布商店的條形碼來瀏覽商品推薦，然后使用支付寶付款。每家商店還是一家履約中心，員工在店中挑選消費者在網(wǎng)上訂購的商品，并發(fā)貨，目標是在半小時內(nèi)把商品送到半徑3英里(約合4.8公里)的任意地方。 

騰訊歷年收購和投資交易的數(shù)量發(fā)展趨勢

巴克萊銀行分析師格雷戈里·趙(Gregory Zhao)等分析師預(yù)計，盒馬超市可能會在2018年年底前把商店數(shù)量從截至今年6月的13家，擴大到22家，創(chuàng)造收入人民幣25億元。 

不過，超市只是冰山一角。阿里想要顛覆整個零售業(yè)，不只是中國零售。阿里已表示，大數(shù)據(jù)分析結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)云技術(shù)能夠從根本上改變品牌商管理庫存，滿足實時需求的方式。阿里CEO張勇在去年10月份表示，多層中間商環(huán)節(jié)將是多余的。 

“盡管核心電商業(yè)務(wù)是阿里近期增長的引擎，但是新零售將在長期內(nèi)重塑阿里的商業(yè)模式，”張勇在一份報告中稱。 

阿里主要對手騰訊投資的是更接近主營業(yè)務(wù)的公司，但是野心也不小。騰訊的熱門手游《王者榮耀》和正在開發(fā)的微信廣告業(yè)務(wù)正在提振投資者的信心。 

東京咨詢公司Kantan Games創(chuàng)始人塞爾坎·托托(Serkan Toto)預(yù)計，《王者榮耀》將在今年創(chuàng)造30億美元收入。它的大獲成功已經(jīng)證明，騰訊主要基于臺式機的游戲業(yè)務(wù)能夠成功向手游轉(zhuǎn)型，展示了自主團隊的能力。騰訊先是收購了《英雄聯(lián)盟》開發(fā)商Riot Games，然后牽頭斥資86億美元收購了《部落沖突》開發(fā)商Supercell Oy。 

但是，騰訊還在設(shè)法降低對游戲的依賴，通過廣告從微信上賺更多的錢。今年第一季度，在線廣告占據(jù)了騰訊營收的13.9%。相比之下，F(xiàn)acebook第一季度98%的營收來自廣告。 

騰訊將于周三發(fā)布第二季度財報，比阿里的財報發(fā)布時間早一天。屆時，推動兩家公司股價大漲的投資者能夠確定，這兩家公司是否值得擁有如此高的估值，尤其是在中國面臨監(jiān)管不確定性的情況下。 

“盡管騰訊的游戲和廣告業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健，但是投資者對于云計算、支付以及所有其它新業(yè)務(wù)的期望無法得到財務(wù)模型的驗證，”市場研究公司Arete Research Services駐香港分析師李暮志表示，“兩家公司面臨特定政治風(fēng)險。”

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