事件：
公司7月5日發布2017年半年度業績預告，歸屬母凈利潤上升至3,750 萬元-4,050萬元，增長48.65%-60.54%。營業收入主要來源于機動車檢測系統及檢測行業聯網監管系統的銷售。預計公司本報告期非經常性損益對凈利潤的影響金額約為120 萬元，公司上年同期非經常性損益金額為50.44 萬元。
點評：
機動車檢測需求剛性，龍頭企業穩步擴張市占率不斷提高：公司是國內領先的機動車檢測領域整體解決方案提供商，產品廣泛應用于交通、環境部門及駕校系統。目前公司已在國內基本全部省份布點，不斷完善區域布局，當前市占率達到5%，且仍在不斷提高。來自中國汽車工業協會的數據顯示，2016 年我國共銷售汽車2802.8萬輛，同比增長13.7%，連續八年蟬聯全球第一并再創歷史新高，截至2017 年3 月底，全國機動車保有量首次突破3 億輛，汽車后市場機遇日益凸顯。交通部門預計，未來中國汽車后市場年均增速將超過30%，2018 年后市場規模有望破萬億元。公司作為檢測領先企業，受益市場崛起。
機動車聯網檢測引領行業發展方向，聯網監管系統從中受益：隨著技術水平不斷提高，未來機動車檢測由單個檢測站向全國聯網數據共享發展趨勢增強，公司是可提供機動車檢測系統和行業聯網監管系統配套方案的少數企業之一，已在機動車檢測網絡化發展過程中占據有利地位，網絡效應將不斷凸顯，公司黏性與業績將同步提升。
環保部推廣汽車尾氣遙感檢測系統，公司開辟新市場：2017 年3 月，環保部發布《汽車污染物排放限值及測量方法(遙感檢測法)》征求意見稿。如遙感檢測法推廣實施，將帶來整個公路系統的換裝潮，預計年市場空間將達到90-170 億元。作為汽車檢測領域領先企業和國內有能力遙感檢測尾氣三家企業之一，公司提早布局，目前已有成熟產品，有望率先受益。
投資建議：我們預計公司2017 年-2019 年的收入增速分別為35.4%、38.5%、44.6%，凈利潤增速分別為43.6%、47.8%、60.5%，公司當前汽車檢測業務增長穩健，遙感檢測法一旦推出，公司有望收獲批量訂單，未來成長空間廣闊，堅定看好公司發展。首次給予買入-A 評級，6 個月目標價56 元。
風險提示：遙感尾氣檢測實施不達預期；檢測設備行業增速不及預期風險。
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