美元指數(shù)持續(xù)上攻近期高點(diǎn)，按照許多傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)衡量，美元似乎有高估之虞。然而，投資人應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)，卻變得愈來愈難，分析師間看法更是南轅北轍。
據(jù)《彭博》報(bào)導(dǎo)，國(guó)際貨幣基金(IMF)數(shù)據(jù)顯示，至今年7月，美元一直飆升，實(shí)質(zhì)有效( real effective)匯率已經(jīng)超過10年平均值的11%以上。全球交易最頻繁的貨幣配對(duì)歐元兌美元，現(xiàn)在比經(jīng)合組織(OECD)計(jì)算的購(gòu)買力平價(jià)數(shù)據(jù)，要弱15%。與此同時(shí)，美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)易加權(quán)美元指數(shù)，也直逼2002年的紀(jì)錄高點(diǎn)，相差不及4%。
美元變得愈來愈貴
對(duì)瑞銀(UBS Securities LLC)來說，美元被高估是投資人應(yīng)該拋售美元的重要理由之一。但從法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale SA)的觀點(diǎn)，美元需求的飆升，正反映著世界其他地區(qū)的危險(xiǎn)。
法興：沒理由看壞美元
法興全球策略師Kit Juckes表示，現(xiàn)在新興市場(chǎng)資產(chǎn)正陷危機(jī)，義大利政治風(fēng)險(xiǎn)也在飆高，英國(guó)也可能無協(xié)議脫歐，沒有理由看壞美元。
Juckes 說，其他的地區(qū)充滿負(fù)面消息，美國(guó)則相對(duì)穩(wěn)定，這使得操作變得困難。當(dāng)你想買的東西已經(jīng)很貴時(shí)，就很難做決定。
受美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁、全球貿(mào)易緊張升級(jí)和利差擴(kuò)大等因素提振，自4月中旬以來，彭博美元即期指數(shù)(Bloomberg Dollar Spot Index)已經(jīng)攀升逾6%。
Juckes認(rèn)為，美元如今還是第一選擇。歐元區(qū)正面臨義大利的預(yù)算憂慮及經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)疲弱，土耳其及阿根廷等國(guó)家，不但自身面臨重大的危機(jī)，還將擔(dān)憂擴(kuò)大到其他新興市場(chǎng)。
Juckes表示，美元很貴，這有一天會(huì)帶來影響，但不是現(xiàn)在。除非有其他央行仿效美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)縮縮貨幣，否則昂貴的美元不會(huì)嚇退投資人。
瑞銀：貨幣不會(huì)長(zhǎng)久失衡
瑞銀全球新興市場(chǎng)股票策略主管Geoffrey Dennis持不同觀點(diǎn)。他認(rèn)為，雖然美中貿(mào)易僵局造成市場(chǎng)買進(jìn)美元避險(xiǎn)，但是如果危機(jī)進(jìn)一步升級(jí)，勢(shì)必將對(duì)美元構(gòu)成壓力。
同時(shí)，他表示，市場(chǎng)對(duì)于義大利相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)過高，歐元似已貶過頭，這為歐元的反彈創(chuàng)造了條件。
Dennis 強(qiáng)調(diào)，長(zhǎng)期來看，貨幣市場(chǎng)不會(huì)長(zhǎng)久保持不均衡的態(tài)勢(shì)。