據(jù)多家媒體報道，中國央行近日連發(fā)兩份通知：自9月11日起，境內外金融機構開展代客遠期售匯業(yè)務需繳納的外匯風險準備金率自20%下調為零；同時，境外人民幣業(yè)務參加行在境內代理行存放存款準備金取消。
有分析認為，此舉釋放了央行不愿人民幣過快升值的信號。而從近期中國經(jīng)濟的運行狀況和海內外資金流向的變化看，此次央媽的出手無疑也“正當時”！
據(jù)華爾街日報報道，人民幣近期的大幅上漲不僅讓華爾街措手不及，也正讓中國應對經(jīng)濟放緩與推進市場全球化的雙重努力變得更加復雜。
人民幣上周升至16個月來最高水平，今年兌美元累計上漲7%，綽綽有余地抵消了去年的全部跌幅。僅上個月，人民幣兌美元就上漲2%，為2005年7月以來最大單月漲幅。交易員和分析師將人民幣走勢的轉變歸因于美元走軟，以及中國央行通過調整后的一個機制加強了對人民幣的控制。這個機制降低了人民幣的貶值預期，并促使那些囤積美元的公司將美元兌換成人民幣。
然而與此同時，近期人民幣上漲對中國來說或許也代價不菲。長期以來推動人民幣自由化的進程因此放慢，對出境資金的管控也更加嚴格。雖然這些措施遏制了資本外流，但也抑制了海外市場對中國資產(chǎn)的需求，使中國吸引外國投資者購買中國股票和債券的努力遭受挫折。上周四發(fā)布的官方數(shù)據(jù)顯示，8月份中國外匯儲備為3.092萬億美元，為連續(xù)第七個月增長。
此外，經(jīng)濟學家稱，中國企業(yè)和個人渴望將海外資產(chǎn)多元化，意味著人民幣貶值的根本性壓力只是暫時被壓抑。中國經(jīng)濟面臨的越來越多的挑戰(zhàn)，從債務規(guī)模膨脹，到持續(xù)性的工業(yè)產(chǎn)能過剩，再到房地產(chǎn)市場的失衡，也意味著人民幣走高缺乏基本面因素的支持。
宏利資產(chǎn)管理（Manulife Asset Management）駐香港的亞洲固定收益部投資組合經(jīng)理Eric Liu是過去幾天削減人民幣投資的投資者之一。Liu說，考慮到人民幣近期的上漲幅度，宏利資產(chǎn)管理的態(tài)度已轉為中性。他說，人民幣上漲太快了。
隨著十九大臨近，中國領導層希望人民幣保持穩(wěn)定以抵御金融風險、支持國內經(jīng)濟并避免國際貿易摩擦。但人民幣升值也給中國制造商帶來壓力，由于國內需求依然疲軟，制造商依賴國外訂單的增加。人民幣升值將導致中國商品在海外市場變得昂貴。
江門市新會區(qū)金星鋼家俱廠（Golden Star Steel Furniture Factory）總經(jīng)理Wu Yinhe說，她的公司是因為人民幣大幅升值而受到影響的企業(yè)之一。Wu表示，外部需求相當好，但人民幣升值意味著美元利潤兌換成人民幣時會有損失。
對于已經(jīng)受到私人投資和消費低迷困擾的中國經(jīng)濟而言，中國企業(yè)面臨的這種壓力不是一個好兆頭。過去幾個月，出口是幫助中國經(jīng)濟維持增長勢頭的少數(shù)亮點之一。經(jīng)濟學家稱，中國經(jīng)濟能夠維持增長勢頭，至少在一定程度上得益于過去一年左右的人民幣貶值，這給中國出口商在海外市場上帶來了價格優(yōu)勢。
人民幣近期的漲勢已經(jīng)讓出口承受壓力。官方數(shù)據(jù)顯示，中國7月份商品出口同比增幅從前一個月的11.3%降至7.2%。接受《華爾街日報》（The Wall Street Journal）調查的經(jīng)濟學家預計，中國8月份出口增長率可能進一步降至6%。值得注意的是，中國7月份對美國的出口同比增幅從6月份的19.72%降至8.5%，對歐盟出口同比增幅從15.08%降至9.54%。中國大部分跨境貿易以美元結算。
這些年來，中國大幅降低了對出口的依賴，國際貿易對中國經(jīng)濟的貢獻率已遠低于本世紀。不過分析師稱，在高層強調經(jīng)濟穩(wěn)定的情況下，中國政府難以承受出口下滑的沖擊。
法國巴黎資產(chǎn)管理（BNP Paribas Asset Management）新興市場固定收益主管Bryan Carter認為，由政策驅動的人民幣升值已基本結束。他預計，在下個月十九大結束后，人民幣將回吐近期部分漲幅。J. P. Morgan Private Bank駐香港固定收益、外匯和大宗商品部門負責人Ben Sy則說，包括他在內的許多市場人士都對人民幣近期走強感到有些意外，但他認為人民幣不會進一步大漲。
一些交易員和分析人士表示，考慮到本幣升值可能給經(jīng)濟造成影響，中國央行未來可能采取限制人民幣上漲的舉措。但也有市場人士預計，中國央行會暫時讓人民幣繼續(xù)上漲，以便在美元回升的時候讓人民幣有貶值的空間。