事件：
央行公布6月央行外匯占款為-343億元。
1) 6月央行外匯占款余額下降343億元，再次驗證我們此前的判斷，央行外匯占款的顯著正增長概率較低。央行外匯占款自從今年2月份以來進入低速波動，這是因為央行再次嘗試減少對外匯市場干預。這意味著央行外匯占款，與其他跨境資金流動指標，如結售匯、涉外收付款、央行官方外匯儲備之間的差額和變動方向出現分化。具體請參見《上兵伐謀-逆周期因子的引入有效推升人民幣匯率-軒言·數語系列報告》。
2) 近期流動性寬松的主因是財政投放，而非外匯占款。如果僅是商業銀行外匯占款增加，而非央行外匯占款的增加，商業銀行負債荒的局面會略有緩解，流動性僅小幅改善。不過，如果央媽不參與的話，流動性難以根本性的改善。具體請參見《外匯占款對流動性影響的探討--2017年7月流動性前瞻》。
3） 在加入逆周期因子之后，市場對人民幣匯率的預期分化，市場供求可能出現階段性供大于求的情況，推動人民幣匯率階段性升值。但展望后市，預計外匯市場供求仍將維持弱平衡的局面，這意味著央行較少干預匯市，也可以依靠市場化的力量自求平衡，那么今年下半年央行外匯占款大漲的概率較低，通過該方式對銀行流動性的補充較少、銀行"負債荒"的局面難改。
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