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債市暴跌將給全球市場敲響警鐘?

2017-07-11 19:49? 來源:環球外匯網 本篇文章有字,看完大約需要 分鐘的時間

來源:環球外匯網

  在世界最大對沖基金的Ray Dalio看來,央行刺激政策時代現已結束。而面對近期債市的暴跌,全球市場的投資者或許都需提高警惕!

  彭社上周末表示,一路高歌、屢屢無視正在升溫的地緣政治不確定性的全球股市如今面臨新考驗:借款成本上升看起來已是板上釘釘之事了。上周有跡象顯示,債券市場的壓力蔓延到了股市以及從黃金到白銀的其他資產。盡管今年經過朝鮮導彈試射、波斯灣沖突和美國政壇動蕩的考驗,股市仍創下歷史新高,因為投資者賭全球經濟能夠承受利率上升。但現在,我們離這個障礙物越來越近了。

  歐洲央行已表示,其正在考慮放棄長期以來的“在必要時擴大或延長債券購買計劃”的承諾,美國和德國國債的下跌上周隨之加劇。全球股市則連續第二周下跌,而隨著債券收益率上升令不孳息資產承壓,金、銀價格也下行。如以下圖表所示,上周市場正在清空一切:

(德國十年期國債收益率創下一年半新高)

(小盤股上周四創下2個月來最糟糕的單日表現)

(熱股再次測試低位,反彈,然后又走向疲軟……)

(特斯拉連續下滑)

(金融股價波動蔓延至恐慌指數)

(美原油掉頭向下)

(金價逼近千二關口)

  傳奇固定收益投資者Jeffrey Gundlach稱,債券收益率的攀升才剛剛開始。上一次債市和股市同時下跌,還是2013年美聯儲暗示將削減刺激措施規模、引起減碼恐慌的時候。盡管標普500指數自那之后每年上漲10%以上。

  隨著投資者拋棄了對特朗普政府刺激增長加快的幻想,在10年期美國國債收益率于今年3月觸及高位之后,華爾街對今年債券收益率將走高的共識開始遭到考驗。直至歐洲、英國和加拿大的央行上個月全統統發出更為鷹派的聲調之前,這一收益率跌至2%的可能性看起來遠高于升至3%。

  DoubleLine Capital的首席執行官Gundlach說,近期的下跌預示著美國債市多頭未來將更加頭疼;該公司管理著1,090億美元資產。

  10年期美國國債收益率上一次觸及3%還是逾3年前,當時美聯儲還處于全面寬松狀態、日本央行正在擴大寬松規模。Gundlach預計該收益率將與3%重逢,但未給出具體的時間框架。2013年12月,10年期美國國債收益率僅在兩個交易日收于3%之上。

  不過,受澳洲聯儲未跟風轉向鷹派立場影響,當地上周的國債招標顯示出,來自追求收益率的投資者的需求依然強勁。而日本央行上周五宣布了2月份以來的首次不限量固息債券購買操作,推動10年期收益率從2月份以來的最高水平回落。這些依然傾向于執行寬松政策的地區,似乎已成為了市場上為數不多的安樂窩!

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