財經365訊，參考一籃子貨幣進行調整是人民幣匯改的重要手段。人民幣在月末連續反彈在我們的意料之中。
美元從上周五開始回落之后，人民幣對美元匯率卻不為所動，這樣的背離走勢并不符合參考一籃子貨幣的匯改精神并不可持續。在昨日的日評中，我們以美元指數的現有水平判斷人民幣對美元的理論匯率在6.81-6.82之間，而在今日日間，美元指數出現了進一步跳水，這就打開了人民幣對美元進一步反彈和升值的空間。
圖：人民幣即期水平最終與美元走勢并軌
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美元大周期的見頂回落是人民幣對美元反彈的核心邏輯。周二的德拉吉講話和IMF下調美國經濟預測對美元的打擊影響深遠。一方面，市場將會更多考慮歐洲央行退出寬松政策的可能性，而在另一方面，美國經濟一旦走軟，美聯儲如期升息和縮表的預期就要進一步打折扣。此消彼長之下，美元自6月聯儲會議以來的反彈戛然而止。在美元趨勢走弱的大背景下，所有的貨幣對美元都會或多或少地反彈，人民幣也不例外。
雖然從6月份開始，以境外上市公司分紅為代表的季節性購匯將增多。但人民幣可信地跟隨美元指數的漲跌而作短期波動能夠在一定程度上破除匯率的單邊預期。這或許能夠吸引到更多的結匯資金參與到匯市中來。
本周是2017年上半年的最后一周，按照目前美元指數的水平，我們判斷本周末之前人民幣對美元可能會升破6.80的整數關口。
所以，即使人民幣已經從6.84的關鍵阻力水平反彈不少，在現在匯率水平的基礎上，結匯仍然是短期策略的第一選擇。
參考一籃子貨幣而逐步提升匯率波動率，人民幣匯率在上半年臨近尾聲時響應了一籃子貨幣對美元反彈的大環境，這個結果也算是給整個上半年的匯率運行畫上一個圓滿的句號。
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