10年期美國(guó)公債收益率上周觸及2017年最低水平，上周五收在2.15%，反映通脹數(shù)據(jù)不如預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)臆測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮計(jì)劃可能出差錯(cuò)。在2015年12月美國(guó)央行9年來(lái)首度升息前，此收益率約為2.27%。
收益率下滑，顯示債市無(wú)視華爾街對(duì)今年收益率看升的共識(shí)。2月份時(shí)，對(duì)沖基金建立的10年期公債空單頭寸創(chuàng)下紀(jì)錄高點(diǎn)，投資人開(kāi)始爭(zhēng)論收益率升至何種水平即代表債市熊市的開(kāi)端。然而3個(gè)月后，對(duì)沖基金押注美債的凈多單卻變成2007年以來(lái)最多。
進(jìn)入美國(guó)夏季低迷期，交易員似乎開(kāi)始接受10年期公債收益率2%比3%更易實(shí)現(xiàn)的看法。本周美國(guó)沒(méi)有重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，BMO Capital Markets的策略師們?cè)谒伎伎赡苓M(jìn)一步推低收益率的交易模型和季節(jié)性因素。
“美聯(lián)儲(chǔ)可以讓收益率曲線的短端利率上升，但是很難讓長(zhǎng)天期利率攀升，”貝萊德全球固定收益投資長(zhǎng)Rick Rieder上周五接受彭博電視訪問(wèn)時(shí)說(shuō)。“全球正在逐步邁向貨幣政策正常化，但是除非其他央行也開(kāi)始采取行動(dòng)，否則美國(guó)10年期公債收益率料維持低位。”
從收益率曲線可以看出市場(chǎng)信心在轉(zhuǎn)變。長(zhǎng)天期利率下滑，而短天期利率則受制于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期中的緊縮政策路徑。5年期和30年期債券的收益率差連續(xù)第三周縮小，是去年8月以來(lái)頭一遭。
