瑞銀在近日發布的研究報告中預計歐央行將當前QE水平延長6個月，技術性的調整或將支持歐央行繼續維持當前QE水平。歐元/美元短期內進一步下行空間有限，當前市場價格已經很好地體現了歐盟政策分歧/美國再通脹預期和政治風險溢價。該機構看多歐元/美元，并預計其在2017年底將漲至1.13。
預計歐央行將當前QE水平延長6個月
根據瑞銀的基本預期（base-case
scenario），歐央行會將當前QE水平（購債800億歐元/月）從2017年3月延長6個月至2017年9月，這也是市場的普遍預期。雖然新的2017-19年宏觀經濟預測內容會對延長QE提供重要依據，但歐央行理事會必須更全面聽取意義，更廣泛的評估風險以及考慮減少貨幣刺激的時機是否成熟。理事會也需要考慮政治事件的影響，比如意大利公投失敗以及全球債券收益率的急劇上升，這可能導致歐洲金融環境收緊。
該機構預計歐央行明年9月以后將逐漸縮減QE（taper），這個過程或需要一年時間，并認為歐央行不會進一步降息，但在2019年之前也不可能加息。
QE的技術性變化
瑞銀認為，歐央行的QE項目最可能發生的變化是移除所購買債券最低利率限制，同時伴隨著對于非CAC債券（CAC條款是一種特別程序條款，它允許某一國際債券持有人中的多數份額債權人，能夠做出對所有債券持有人均有約束力的安排）發行限制的增加。這些變化足以使歐央行至少在整個2017年維持QE計劃。政治爭議帶來的調整和購債關鍵要素（在購買不同國家債券規模和質量上的要求）的改變在當前階段不太可能出現。總體來說，市場已經很好地定價了歐央行決議的基本預期（base-case
scenario），但目前的市場定價仍然有吸引人的交易機會。
瑞銀推薦：歐元/美元下行動能消退
瑞銀認為，歐元/美元短期內進一步下行的空間有限。當前市場價格已經很好地體現了歐盟政策分歧/美國再通脹預期和政治風險溢價。2017年底看漲歐元/美元至1.13。
該機構表示，歐央行大概率將如市場預期的一樣延長QE至2017年9月；另外，市場對于特朗普政策帶來的大幅經濟增長的定價有所打折；最后，自美國大選以來，歐元/美元的下跌超出了歐美利差和意大利息差擴大所需的調整，市場出現了巨大的政治風險溢價。因此，歐元/美元在短期內不太可能跌至平價，在當前水平做多歐元/美元下行趨勢能夠提供良好的風險回報比。
企業信貸：延長QE為利差“兜底”
瑞銀認為，延長QE將繼續限制最低“利差”，特別是對歐元投資級信貸，并將繼續吸引資金流入。歐央行自今年6月開啟企業債購買計劃（CSPP）以來，平均每周購買18億歐元的企業債，至今購買總量為462億歐元。
該機構預計歐元投資級債券（BBB級以上債券）投資通道將保持活躍，目前的運行率相比去年高出4%，并有望成為最繁忙的一年。以初始發行速度來看，這將為歐央行持續購債提供充足目的。由于投資級債券的擴張迫使投資者下調信貸曲線，加上歐元高收益債券（BBB級以下債券，高風險）缺乏新的供應，對于高收益債券形成了支撐。
對歐洲股票市場可能產生什么影響？
瑞銀表示，當前歐洲股票市場已然隨著債券收益率上升而變動。事實上，股市與通脹預期的上升成正相關關系–目前為止大部分情況如此。但是現在正相關性正在開始消退，并且在某些時點，更高的債券收益率可能會成為股市上行的阻力。
自從7月6日債券發行陷入困境以來，出現了大量的板塊切換，但這總體符合歷史關系。較為異常的情況出現在礦業公司、銀行和科技硬件企業。
礦業和銀行業上行：礦業 - 大宗商品價格大幅上漲，交易再膨脹和對中國經濟的樂觀情緒的支持；銀行業 -
第三季度的業績支持（部分取決于固定收益業務和削減成本）和盈利勢頭是兩年以來最好的。
技術硬件行業下行：但我們懷疑這更多是由于該行業盈利動能不佳（29個行業中盈利動能最為不足）。