2017年，歐洲迎來(lái)大選年。隨著疑歐論崛起，民族主義情緒高漲，歐元區(qū)國(guó)家政治家們紛紛抨擊歐洲央行，以拉攏選票。同時(shí)，歐洲央行會(huì)議紀(jì)要顯示，在歐洲央行12月會(huì)議上反對(duì)擴(kuò)大QE的聲音暴露了該央行內(nèi)部存在分歧。大選年的動(dòng)蕩加上歐洲央行內(nèi)部分歧，無(wú)論德拉吉下一步哪個(gè)方向走，前方阻力都非常大。
根據(jù)1月12日公布的歐洲央行會(huì)議紀(jì)要，12月7至8日的會(huì)議討論了擴(kuò)大月度購(gòu)債規(guī)模，必要時(shí)可以在QE計(jì)劃從4月開(kāi)始的延長(zhǎng)期擴(kuò)大規(guī)模至800億歐元。但部分委員并不支持?jǐn)U大QE，而是希望縮減。
歐洲央行管理委員會(huì)給出兩個(gè)選項(xiàng)：要么把購(gòu)債計(jì)劃延長(zhǎng)至12月，每月購(gòu)債600億歐元，要么延長(zhǎng)至9月，每月購(gòu)債800億歐元。盡管前一個(gè)方案最終獲通過(guò)，但有少數(shù)委員公開(kāi)反對(duì)這兩個(gè)方案。這顯示，歐洲央行內(nèi)部分歧相當(dāng)嚴(yán)重。
歐洲經(jīng)濟(jì)分化嚴(yán)重
大選年考驗(yàn)德拉吉
2017年，德國(guó)、法國(guó)、意大利、荷蘭都將迎來(lái)大選。歐洲央行成為了這些國(guó)家的政治家的“靶子”，最近更是“變本加厲”，他們要么指責(zé)歐洲央行政策幾無(wú)效果，要么認(rèn)為歐洲央行為支持歐元區(qū)10萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)做太多了。在這四個(gè)國(guó)家中，主流政黨均面臨疑歐者的挑戰(zhàn)。
以法國(guó)為例，法國(guó)極右翼總統(tǒng)候選人、國(guó)民陣線主席勒龐主張反歐盟，反全球化，反移民，她得到了法國(guó)約1/4選民的支持。1月初，勒龐公開(kāi)表態(tài)，“歐元區(qū)國(guó)家應(yīng)當(dāng)退出歐元單一貨幣，回歸一種共同貨幣結(jié)構(gòu)。”一旦當(dāng)選，“法國(guó)債務(wù)將由一種新貨幣來(lái)計(jì)價(jià)?！?br/>
疑歐主義崛起，民族主義重返歐洲，這與歐洲經(jīng)濟(jì)狀況密切相關(guān)。
從歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)看，除了德國(guó)經(jīng)濟(jì)增速加快，其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)均放緩，尤其是南歐。德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局周四公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年德國(guó)GDP增長(zhǎng)1.9％，創(chuàng)五年來(lái)最大增幅，同時(shí)，德國(guó)政府連續(xù)第三年實(shí)現(xiàn)財(cái)政盈余，為過(guò)去四十年來(lái)首次出現(xiàn)，盈余總額占去年GDP的0.6％。去年11月，希臘央行行長(zhǎng)預(yù)計(jì)2016年該國(guó)GDP增速為-0.3%。
2010-2015年期間，德國(guó)年均GDP增長(zhǎng)2%，與美國(guó)接近，法國(guó)、荷蘭分別為1.1%和0.9%，而意大利則為-0.2%。
歐元區(qū)國(guó)家的失業(yè)率呈現(xiàn)兩級(jí)分化，比如，德國(guó)失業(yè)率僅4%，希臘的失業(yè)率則高達(dá)23%！西班牙失業(yè)率接近20%，意大利接近12%。失業(yè)率高企無(wú)疑點(diǎn)燃了民族主義情緒，這也給德拉吉帶來(lái)了溝通方面的挑戰(zhàn)。
德拉吉曾承諾，在動(dòng)蕩的大選年，歐洲央行將保持政策穩(wěn)健，不過(guò)對(duì)于德拉吉下一步行動(dòng)，市場(chǎng)給予的壓力越來(lái)越大。投資者將很快開(kāi)始要求歐洲央行透露關(guān)于12月之后的計(jì)劃。值得一提的是，1月19日，歐洲央行將召開(kāi)貨幣政策會(huì)議并宣布利率決議，隨后，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉舉行記者會(huì)。
華爾街日?qǐng)?bào)援引德銀首席外匯策略師George
Saravelos表示，“如果美聯(lián)儲(chǔ)加息，市場(chǎng)看漲美元，因?yàn)檫@反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速攀升的前景……但如果歐洲央行加息，意大利會(huì)發(fā)生什么？歐洲央行真的沒(méi)有什么好的選擇。"
據(jù)路透報(bào)道，德國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)Wolfgang
Schaeuble近日向德國(guó)報(bào)紙Sueddeutsche
Zeitung表示：“歐洲央行將面臨艱巨的任務(wù)擺脫超擴(kuò)張性貨幣政策。如果歐洲央行敢于今年退出，這可能是正確的?！?br/>
目前的核心問(wèn)題是，一些歐元區(qū)國(guó)家未能按要求提高競(jìng)爭(zhēng)力，Schaeuble說(shuō)，
“德國(guó)的強(qiáng)勁不是問(wèn)題，其他國(guó)家的疲軟才是。”
Schaeuble和其他德國(guó)立法者此前曾警告，如果歐洲央行不盡快改變政策的話，一些對(duì)反對(duì)歐元區(qū)的政黨將在歐洲崛起。