按照日程安排，美國(guó)總統(tǒng)特朗普將在當(dāng)時(shí)時(shí)間周二晚上21點(diǎn)(北京時(shí)間周三上午10點(diǎn))到國(guó)會(huì)發(fā)表演講，這將是其上任以來(lái)的第一次國(guó)會(huì)講話。雖然這是特朗普就職第一年，因而此次演講不屬于國(guó)情咨文，但對(duì)于現(xiàn)代社會(huì)的總統(tǒng)而言，向國(guó)會(huì)發(fā)表的首次演講可謂同樣重要。2009年2月，奧巴馬便曾在參眾兩院就金融危機(jī)發(fā)表了講話。
彭博社指出，對(duì)于那些依賴逾一年來(lái)的競(jìng)選承諾推動(dòng)美股屢創(chuàng)新高、美元和美債收益率也勁升的投資者來(lái)說(shuō)，總統(tǒng)黃金時(shí)段在參眾兩院發(fā)表的演講來(lái)得正是時(shí)候。
雖然新總統(tǒng)在本月早些時(shí)候提到一個(gè)“非凡”的稅改計(jì)劃，讓本已搖搖欲墜的特朗普通貨再膨脹交易重振旗鼓。但投資者表示需要更多細(xì)節(jié)，特別是行政當(dāng)局將廢除和替換歐巴馬醫(yī)改作為稅改前的優(yōu)先事項(xiàng)之際。
賓州SEI Investments Co.負(fù)責(zé)管理80億美元固定收益資產(chǎn)的Sean Simko表示，“我們需要在此次政策講話中看到一些細(xì)節(jié)，關(guān)于數(shù)字或甚至更加確定時(shí)間表的更多細(xì)節(jié)。如果沒(méi)有具體細(xì)節(jié)，風(fēng)險(xiǎn)交易可能偃旗息鼓。”
據(jù)行政官員透露，特朗普將在他的第一個(gè)預(yù)算計(jì)劃中提議增加國(guó)防開(kāi)支540億美元，并通過(guò)將政府其余部分的彈性預(yù)算進(jìn)行等額削減來(lái)抵消。在周一向各州州長(zhǎng)演講時(shí)，特朗普稱(chēng)他的計(jì)劃是一項(xiàng)“公共安全預(yù)算”，并承諾“我們將開(kāi)始在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域進(jìn)行大筆支出”，但沒(méi)有給出細(xì)節(jié)。
自特朗普當(dāng)選以來(lái)，股市幾乎沒(méi)有放緩步伐的跡象。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)這期間上漲了10%，共有17個(gè)交易日創(chuàng)出紀(jì)錄收盤(pán)高位，并為美國(guó)股市增加了2.8萬(wàn)億美元的市值。誠(chéng)然，基本面在此次大盤(pán)上漲中也有較大的貢獻(xiàn)。經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)加速的跡象，企業(yè)盈利預(yù)計(jì)將比去年增長(zhǎng)12%，這與2015年和2016年的利潤(rùn)下降形成鮮明對(duì)比。
保德信金融集團(tuán)市場(chǎng)策略師Quincy Krosby表示，“如果市場(chǎng)沒(méi)有如此急劇地上漲，我們還可以等待，但是目前的市場(chǎng)相當(dāng)沒(méi)有耐心，想要看到結(jié)果”。
有關(guān)如何進(jìn)行稅務(wù)改革的不同觀點(diǎn)也讓焦慮情緒升溫。眾議院共和黨人正在考慮一項(xiàng)邊境調(diào)節(jié)稅提案，將稅負(fù)從出口商轉(zhuǎn)移到進(jìn)口商，認(rèn)為這將有利于美國(guó)制造業(yè)，同時(shí)提供稅收收入來(lái)彌補(bǔ)因企業(yè)稅率下降所造成的損失。不過(guò)特朗普稱(chēng)這個(gè)計(jì)劃“太復(fù)雜”。
隨著辯論的升溫，交易者近期還減少了對(duì)美元的看漲押注。彭博美元即期匯率指數(shù)顯示，美元自1月份以來(lái)下跌3.3%，而在11月8日總統(tǒng)大選后曾上漲了6.5%。對(duì)沖基金和其它大型投機(jī)機(jī)構(gòu)已經(jīng)將凈多頭美元倉(cāng)位降至選前以來(lái)最低。
桑坦德銀行G-10外匯策略主管Stuart Bennett表示, “市場(chǎng)僅僅依靠承諾就推高美元的日子一去不復(fù)返了，他們會(huì)想要細(xì)節(jié)。如果得不到的話，就會(huì)有點(diǎn)像喊‘狼來(lái)了’的那個(gè)男孩了”。
在債券市場(chǎng)，投機(jī)客繼續(xù)持有押注收益率走高、債券價(jià)格下跌的頭寸。
波士頓LPL Financial的首席經(jīng)濟(jì)策略師John Canally表示，自滿可能是最大的風(fēng)險(xiǎn)之一。衡量投資者焦慮程度的芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)指數(shù)——也被稱(chēng)為VIX，僅比歷史低點(diǎn)高出兩點(diǎn)。Canally說(shuō)，“鑒于有那么多不確定性，每個(gè)人都想知道為什么股票市場(chǎng)的波動(dòng)率如此之低，經(jīng)濟(jì)并不急需減稅，但也許他的演講可能是（波動(dòng)率回升）的一個(gè)催化劑”。
不是每個(gè)人對(duì)此都信服?；ㄆ旒瘓F(tuán)的首席美國(guó)股票策略師Tobias Levkovich在2月24日的報(bào)告中寫(xiě)道，盡管對(duì)特朗普政策的懷疑與日俱增，此輪股市的上漲是由穩(wěn)健的企業(yè)盈利和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推動(dòng)的。Levkovich說(shuō)：“如果總統(tǒng)特朗普在2月28日沒(méi)有提出一個(gè)‘非凡’的稅收計(jì)劃，市場(chǎng)恐怕會(huì)出現(xiàn)重大的回調(diào)?！?/p>
美林銀行全球利率和外匯策略負(fù)責(zé)人David Woo則指出，“周二市場(chǎng)走勢(shì)可能很動(dòng)蕩，某種計(jì)劃一旦公布，后果將是巨大的。如果他這樣做，你會(huì)看到波動(dòng)率沖破屋頂?！?/strong>