在之前的不少財經新聞中，我們曾提到過，隨著交易員對美聯儲今晚加息的預期不斷升溫到接近100%，由此引發的一些押注也已經在不少市場上蔓延。然而，越是事先被100%預計到的決定，無論其究竟有多么重要，都可能已無法在決定宣布后引起市場更多的波瀾。因此，今晚究竟如何就美聯儲加息的決定布局，很可能依然是一門大學問。
彭博日前報道，對沖基金等大型投機客加大了對美聯儲收緊貨幣政策的押注。根據美國商品期貨交易委員會提供的持倉數據，在截至3月7日的一周，資產管理公司所持5年期美國國債期貨減少6.8萬張合約，超長期期貨多頭頭寸減少1.5萬張合約。歐洲美元期貨未平倉合約的變化顯示，投機賬戶增持了2018年和2019年到期的空頭頭寸。
對沖基金所持對美聯儲利率路徑敏感的歐洲美元期貨的空頭頭寸增加了逾21萬張合約。
市場對于今晚加息決定的充分消化，令不少交易員甚至擔憂，一旦今晚真的加息后，美元會否反而出現賣事實的行情！那么，這樣的局面是否真的存在可能性呢？對此，Forex Crunch主編Yohay Elam認為，投資者今晚不妨根據美聯儲的具體立場表態，做好不同準備。Elam就美聯儲加息可能會出現的三種情形以及市場反應進行了分析。具體如下：
①中性加息
Elam的基本場景是美聯儲將進行中性加息。這意味著聲明將采取謹慎基調，2017年點陣圖維持不變，耶倫將采取“觀察等待”模式。市場當前預計今年加息三次，其中包括三月份加息。按照這一預期，6月份加息預期將迅速推進。鑒于美聯儲總體上采取鴿派立場，市場可能會再次下調今年加息路徑至兩次，預計下一次將于9月加息。
此種情形下，預計市場起初會做出溫和的“賣事實”反應，美元將小幅下滑。而在數小時過后，隨著分析的深入且歐洲交易員從睡夢中醒來，我們可能會看到二次反應：美元再次遭到拋售，不過不會出現極端情況。
②鴿派加息
加息可以是鴿派的嗎？這里有些自相矛盾。如果形勢不是很好，為何要加息呢？“當前先加息以便在衰退來襲時再降息”這一邏輯不是很令人信服。盡管如此，美聯儲仍可能會利用近期股市漲勢來“悄悄”加息，隨后在很長一段時間內按兵不動。
此種情形下，美聯儲在加息的同時可能會傳遞出當前形勢良好，但前景面臨極高不確定性這一信息。這一信息可能會體現在聲明以及耶倫發布會上。更重要的是，美聯儲或將下調2017年“點陣圖”至加息兩次，有人或將質疑美聯儲今年的緊縮步伐是否會就此畫上句號。
這一結果將產生巨大影響，聲明公布后美元將遭到大幅拋售，并在隨后掀起第二波和第三波拋售潮。不過，這一場景的可能性較低。
③鷹派加息
美聯儲可能會選擇先提高加息預期，隨后再回調。這在過去已經有過先例。聲明可能會基于通脹和就業釋放出鷹派基調，耶倫隨后也發表樂觀言論，點陣圖將加息次數上調為四次。
此種情況下，美元起初將強勁上揚，隨后逐漸延續漲勢。這一場景的概率也很低，美聯儲通常保持謹慎態度。三月初的加息大合唱可能是例外情況，而非美聯儲新常態。
Elam總結指出，美聯儲勢將加息，結果將取決于他們如何傳達此后行動這一信息。基本場景是維持2017年加息次數預期在三次不變，小心翼翼向前推進。這是市場當前所預計的，其可能會導致溫和“賣事實”反應。其他兩種情形則會產生完全不同的影響：鴿派加息將下調今年加息次數至兩次，其將導致美元慘遭拋售；鷹派加息將上調加息次數至四次，其將強化美元漲勢，但這一情形看似不太可能會發生。
編輯:瀟湘