歐央行周四將召開政策會議，投資者將密切關注行長德拉吉的發布會，以從中尋找在歐元區通脹飆升、經濟復蘇之際該行是否會改變政策立場的線索。
北京時間9日晚WSJ訊
歐洲央行推出被稱為量化寬松政策的大規模購債計劃已有兩年時間，該行的努力似乎終于見效。歐元區2月通脹率突然攀升至2%﹐略高于歐央行的目標水平﹐結束了此前數年在零附近徘徊的狀態。這引發了該央行內部有關調整政策的呼聲﹐尤其是不愿看到通脹飆升的德國。
投資者將密切關注歐洲央行行長德拉吉周四的新聞發布會﹐以從中尋找未來政策走向的線索。以下是本周歐洲央行政策會議的五大看點：
歐洲央行本周料將采取什么行動？
答案是按兵不動。歐洲央行最近才將其量化寬松計劃規模擴大了5000億歐元﹐經濟學家認為現在就改變政策路線可能為時過早。最近通脹率的上升主要是因為能源價格上漲﹐并且其影響到今年晚些時候可能會減弱。關鍵是﹐未來幾個月歐洲還面臨著一系列政治事件﹐并且歐央行已暗示希望保持經濟發展形勢的穩定。摩根資產管理全球市場策略師Vincent
Juvyns表示﹐可能只有在未來幾個季度的宏觀經濟數據及法國大選結果揭曉之后﹐歐央行才會開始改變政策調門。
歐元區經濟有多強勁？
歐元區經濟正在改善。據金融數據公司IHS
Markit的信息，歐元區失業率在下降，通脹率在上升，目前的經濟增長率超過其他主要發達經濟體。預計將于周四發布的歐央行最新經濟預測將顯示，今明兩年的通脹率將被向上修正。不過，平均數據掩蓋了該地區經濟發展的巨大不平衡：雖然北歐經濟體增長在加速，但一些南歐國家正面臨生產率增長乏力以及巨額不良貸款的問題。
收縮量化寬松政策的時機為何時？
至于當前的刺激力度對一個正在復蘇的經濟體來說是否太強勁的問題，歐央行內部決策者之間存在分歧。一些高層官員已暗示，可能很快將開始縮減量化寬松計劃。
但投資者在荷蘭和法國大選前就已感到緊張，法國的國民陣線（National
Front）等反歐元政黨的勢力或在大選中迅速壯大。此外，德國國債與法國國債的收益率之差數月來一直在擴大。在這樣的背景下，圍繞削減量化寬松規模的任何公開討論都似乎為時尚早。
歐央行還能做什么？
雖然決策者或許會避免進行任何重大政策調整，但他們可能會決定向投資者發出信號，預示刺激性貨幣政策不斷加碼的日子將結束。為此，他們可能會調整政策聲明的措辭，暗示經濟增長風險減弱，或放棄在必要時加碼量化寬松措施的承諾。從4月開始，歐央行債券購買計劃規模將從每月800億歐元降至600億歐元。
利率前景如何？
自從一年前德拉吉對利率已觸底的暗示引發投資者擔憂之后，歐央行謹慎地保留了再度降息的可能性。但如今通脹率已經高于央行目標水平，這一承諾似乎已過時。歐洲央行執行理事會六名成員之一默施（Yves Mersch）上個月表示，為了央行的公信力，應當放棄上述承諾。不過，歐央行其他官員對即便是這一微小的調整也提出警告。裕信（UniCredit）駐米蘭經濟學家Marco Valli稱，歐央行希望以高度謹慎的態度對待任何政策調整。