周二美元兌主要貨幣波動相當(dāng)有限，投資者在本周一系列重磅風(fēng)險事件前持謹(jǐn)慎態(tài)度。不過在今晚，隨著小非農(nóng)ADP數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲紀(jì)要的出爐，外匯市場很可能重新陷入震蕩之中。
北京時間周三20:15，美國3月ADP就業(yè)人數(shù)變動數(shù)據(jù)將出爐，接受彭博調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期中值為增加18.5萬。根據(jù)ADP報告，2月份新增就業(yè)人數(shù)29.8萬人，就業(yè)領(lǐng)域從服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)向商品制造商。經(jīng)濟學(xué)家們原本預(yù)計僅會新增18.4萬人。隨后出爐的非農(nóng)報告顯示，就業(yè)人數(shù)大增23.5萬，為美聯(lián)儲加息鋪平了道路。
OANDA的Esparza指出，3月ADP私營部門就業(yè)崗位料增加19.1萬，較上月的29.8萬減少超過10萬，但美國就業(yè)市場的健康趨勢依然存在。分析師指出，若本月的ADP數(shù)據(jù)再度意外飆升，則會提升外界對周五非農(nóng)報告的預(yù)期，從而對美元構(gòu)成強有力的提振。
相比于ADP數(shù)據(jù)，今晚的美聯(lián)儲紀(jì)要關(guān)注度無疑更高。北京時間周四凌晨02:00，投資者將迎來美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)3月14日-15日會議紀(jì)要。分析師指出，會議紀(jì)要將為此次會議上加息25個基點這一決定背后的原因提供更深入的細(xì)節(jié)。此外，此次紀(jì)要無疑也是投資者首度窺探何時啟動縮表計劃的一個契機。
紐約聯(lián)儲主席杜德利(William Dudley)上周五(3月31日)在接受采訪時稱，如果我們開始讓資產(chǎn)負(fù)債表正常化，就可以替代上調(diào)短期利率，因為他也能起到令金融環(huán)境趨緊的作用。如果我們決定開始正常化，可能那時實際上就同時決定了，暫時中止上調(diào)短期利率。
分析人士指出，杜德利當(dāng)時的言論使得市場對2018年上半年加息的概率跌至去年11月中旬以來的最低低點。如果本次會議紀(jì)要內(nèi)容支持上述觀點，這將是重要的信息。
從近期美聯(lián)儲官員們的表態(tài)看，這些官員似乎已經(jīng)達(dá)成了一個共識——希望在幕后讓資產(chǎn)負(fù)債表自然縮減，而不是積極加以調(diào)整來收緊政策。美聯(lián)儲主席耶倫在3月15日的新聞發(fā)布會上稱，“委員會希望將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)或短期利率目標(biāo)的變化作為我們主要的積極政策工具，資產(chǎn)負(fù)債表不是我們希望的常規(guī)政策工具。”這意味著美聯(lián)儲似乎指望通過停止再投資的方式來逐漸收縮資產(chǎn)負(fù)債表。
Wrightson ICAP經(jīng)濟學(xué)家Lou Crandall表示，本次紀(jì)要可能披露“被動”資產(chǎn)負(fù)債表縮減進(jìn)程和“積極”聯(lián)邦基金利率路徑之間的協(xié)調(diào)。美聯(lián)儲認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債表縮減是另一種形式的政策收緊。因此，大規(guī)模的縮減資產(chǎn)負(fù)債表將導(dǎo)致加息進(jìn)程放緩。
據(jù)彭博社分析，美聯(lián)儲當(dāng)初在采取緊急措施支持經(jīng)濟時，購買了國債和抵押貸款支持證券(MBS)。官員們可以選擇同時停止上述兩種證券的再投資，也可以讓一種證券首先縮減，相關(guān)決定可能會產(chǎn)生重要的影響。
在美聯(lián)儲的持倉中，超過4250億美元的國債將在2018年到期，而美聯(lián)儲過去12個月在MBS市場的再投資約為3500億美元，占2016年市場總發(fā)行量的20%以上。他們還可以把資產(chǎn)負(fù)債表縮減到只剩下國債，正如危機前的狀況；也可以繼續(xù)作為一個資產(chǎn)組合。會議紀(jì)要可能顯示，這是一個可供積極辯論的領(lǐng)域。
法國興業(yè)銀行(Societe Generale)在紐約的美國利率策略主管Subadra Rajappa表示，“市場對于美聯(lián)儲逐漸縮小再投資的潛在影響還沒有足夠重視，其效應(yīng)也沒有被消化，所以我不確信資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整的開端不會造成市場的很大波動。”
OANDA的Esparza也表示，分析師和投資者將關(guān)注紀(jì)要，以尋找更多關(guān)于美聯(lián)儲削減資產(chǎn)負(fù)債表計劃方面的線索。美聯(lián)儲希望避免類似于2013年時的“縮減恐慌”，因此該聯(lián)儲將小心翼翼地向市場傳遞信息。
BK資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理Kathy Lien則指出，如紀(jì)要再次確認(rèn)美聯(lián)儲不急于加息，美元可能會回撤，但如果紀(jì)要釋放出總體偏于樂觀的基調(diào)，那么美元/日元或?qū)⑻鴿q至113。