歐洲央行將本周四(4月27日)公布利率決議，盡管目前大部分分析師預(yù)期本次歐銀仍然會(huì)按兵不動(dòng)，但他們也認(rèn)為，歐銀最早將在6月修改政策指引，比此前的預(yù)期早了6個(gè)月。經(jīng)濟(jì)學(xué)家還預(yù)期，歐銀退出購(gòu)債計(jì)劃的過(guò)程將縮短，加息的可能性增加。

　　最近幾周歐銀政策制定者間的意見(jiàn)分歧逐漸明顯，令投資者認(rèn)為歐洲央行已經(jīng)接近暗示退出寬松。盡管此前德拉基在3月9日的記者會(huì)上表示“當(dāng)前政策立場(chǎng)是合適的”，但隨著馬克宏在法國(guó)大選第一輪投票中獲勝，令“法國(guó)脫歐”的風(fēng)險(xiǎn)降低，加上歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)加強(qiáng)復(fù)蘇，或德拉基給出退出寬松政策的暗示。

　　Merrion資本經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alan McQuaid認(rèn)為，若沒(méi)有大型風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行將會(huì)開(kāi)始逐步開(kāi)始退出刺激政策。最有可能會(huì)在法國(guó)大選后，開(kāi)始調(diào)整政策指引，并在9月的德國(guó)大選之后宣布將逐步退出寬松政策，并逐步縮減購(gòu)債規(guī)模。

　　分析師認(rèn)為，歐銀官員或許會(huì)在本周四的政策會(huì)議上開(kāi)始討論退出寬松政策。德拉基此前表示，貨幣政策仍然需要極高寬松，暫時(shí)沒(méi)有數(shù)據(jù)能實(shí)質(zhì)性改變對(duì)通脹前景的評(píng)估。

　　勒龐仍舊是歐銀關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)之一
　　

    盡管在首輪投票中支持率不及“小鮮肉”馬克宏，但極右派候選人勒龐仍舊殺進(jìn)了第二輪投票。盡管此前的民調(diào)顯示，馬克宏將在第二輪投票中以大比分擊敗勒龐。但勒龐支持率上升的風(fēng)險(xiǎn)仍舊存在。

　　周末參加國(guó)際貨幣基金組織會(huì)議的歐洲央行理事會(huì)成員表示，歐銀的流動(dòng)性機(jī)制仍然可以抵御任何市場(chǎng)緊張局面。

　　Sparkasse Suedholstein經(jīng)濟(jì)學(xué)家Christopher Matthies指出，歐洲央行在做決定時(shí)，不能排除勒龐獲勝的風(fēng)險(xiǎn)，因此，本周歐銀會(huì)議不太可能會(huì)明顯改變措辭。

　　歐銀一旦放出信號(hào)，行動(dòng)將更迅速
　　

    歐洲央行目前表示，預(yù)計(jì)利率會(huì)在短時(shí)間內(nèi)保持“當(dāng)前或更低水平”，不會(huì)“過(guò)早”技術(shù)量化寬松政策。彭博調(diào)研的47位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，僅有8位認(rèn)為歐銀會(huì)在本周會(huì)議上修改政策指引。但即使歐銀真的采取行動(dòng)，修改幅度也將是“細(xì)微”的。僅一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)歐銀會(huì)放出進(jìn)一步降息的信號(hào)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，一旦歐銀放出將退出寬松和超低利率的信號(hào)，其行動(dòng)步伐將比此前預(yù)期的更快。

　　超過(guò)60%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，歐銀將在今年9月宣布退出量化寬松政策，93%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為將從2018年一季度開(kāi)始逐步縮減QE，上一次調(diào)研時(shí)，僅88%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家這樣預(yù)期。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行將每月公布月度縮減目標(biāo)，而不會(huì)公布一個(gè)完整的計(jì)劃，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的中位數(shù)顯示，預(yù)計(jì)歐銀退出QE的過(guò)程將為6個(gè)月。

　　超過(guò)一半的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行將在2018年第三季度開(kāi)始加息，較此前普遍預(yù)期的第四季度提前。

　　上周五公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入第二季持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，4月PMI數(shù)據(jù)續(xù)創(chuàng)六年來(lái)最高，法國(guó)4月企業(yè)活動(dòng)表現(xiàn)甚至超越德國(guó)。分析師認(rèn)為，該數(shù)據(jù)將推動(dòng)歐洲央行改變立場(chǎng)。

　　Matthies認(rèn)為，歐洲央行接下來(lái)將會(huì)逐步令貨幣政策正常化的觀點(diǎn)已經(jīng)得到了廣泛接受。如果接下來(lái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合歐銀預(yù)期，那么歐銀將會(huì)開(kāi)始此進(jìn)程。