雖然法國(guó)大選最終并未飛出黑天鵝，不過(guò)大選后的金融市場(chǎng)表現(xiàn)卻頗為令人玩味！歐元兌美元日內(nèi)出現(xiàn)了明顯的高開(kāi)低走跡象，在凌晨3點(diǎn)多一度上揚(yáng)0.2%，報(bào)1.1022創(chuàng)六個(gè)月新高。但當(dāng)前已全數(shù)回吐了漲幅轉(zhuǎn)跌，日內(nèi)波動(dòng)達(dá)70點(diǎn)。
避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金則上演了V型反轉(zhuǎn)的好戲。國(guó)際現(xiàn)貨黃金周一亞市開(kāi)盤(pán)一度跳空低開(kāi)，并觸及1221.21美元/盎司的七周低位。然而，隨后金價(jià)卻大幅拉升逾10美元至1234.86美元/盎司的日內(nèi)高位。
事實(shí)上，早在上周，環(huán)球外匯就曾經(jīng)對(duì)大選后歐元可能出現(xiàn)的行情走勢(shì)走過(guò)前瞻。當(dāng)時(shí)我們?cè)A(yù)計(jì)，法國(guó)大選的利好很可能“可一而不可再”，投資者需小心歐元出現(xiàn)賣(mài)事實(shí)行情。而從日內(nèi)盤(pán)初市場(chǎng)的表現(xiàn)看，無(wú)疑和我們當(dāng)前的預(yù)測(cè)極為相符。
路透社周一就表示，歐洲市場(chǎng)周一將會(huì)因馬克龍的勝選而再添漲幅，但漲勢(shì)料將有限，因預(yù)測(cè)原本就認(rèn)為馬克龍獲勝，過(guò)去兩周市場(chǎng)已經(jīng)為此出現(xiàn)過(guò)劇烈波動(dòng)。歐元今日的高開(kāi)幅度僅為兩周前第一輪投票后漲幅的十分之一。
法國(guó)乃至整個(gè)歐元區(qū)的政治風(fēng)險(xiǎn)正在消退，全球投資者的關(guān)注焦點(diǎn)現(xiàn)將轉(zhuǎn)移到馬克龍施政計(jì)劃的細(xì)節(jié)，以及他能否在6月的議會(huì)選舉中為他的“前進(jìn)運(yùn)動(dòng)(en Marche!)”黨爭(zhēng)取所需的支持。對(duì)歐洲市場(chǎng)而言，更為迫切的重要性在于，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的根本性繁榮以及歐洲央行進(jìn)一步縮減購(gòu)債刺激規(guī)模的前景。
法國(guó)興業(yè)銀行企業(yè)及投資銀行業(yè)務(wù)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michala Marcussen對(duì)路透表示，“投資者的關(guān)注點(diǎn)正從政治風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)回歐洲央行，看該央行下步會(huì)采取什么行動(dòng)，以及何時(shí)將開(kāi)始撤走擴(kuò)張性政策。”
道富環(huán)球投資管理(SSgA)的EMEA投資主管Bill Street表示，這樣的結(jié)果，外加上周希臘達(dá)成的初步債務(wù)協(xié)議，將支撐市場(chǎng)出現(xiàn)釋然性上漲，不過(guò)漲勢(shì)只會(huì)是短期的。如果馬克龍“獲得一個(gè)有效運(yùn)作的議會(huì)，并與德國(guó)建立起伙伴關(guān)系進(jìn)行有實(shí)質(zhì)意義的改革，”Bill Street說(shuō)。他形容這是個(gè)“金發(fā)姑娘情景”——將意味著市場(chǎng)有望在年底前進(jìn)一步上漲，因?yàn)閷?duì)那一個(gè)結(jié)果的預(yù)期還沒(méi)有在市場(chǎng)中得到反映。
不過(guò)目前，市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)計(jì)溫和。歐元在4月23日首輪投票之后創(chuàng)出自去年6月以來(lái)的最大單日漲幅，迄今已上漲近3%，所以想要進(jìn)一步大幅上揚(yáng)就需要有新的驅(qū)動(dòng)因素。許多分析師稱(chēng)，鑒于歐洲央行每月仍在向經(jīng)濟(jì)挹注600億歐元的資金，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)卻在收緊政策，1.10美元大概是歐元兌美元的頂部位置。從技術(shù)面看，歐元日內(nèi)高開(kāi)低走后匯率仍在爭(zhēng)奪近期下降趨勢(shì)線(xiàn)的壓力位。
周日選舉結(jié)果出爐前，法國(guó)10年公債收益率與可比德債收益率之差已經(jīng)縮窄，上周五達(dá)到六個(gè)月來(lái)最窄水平。兩者之間的息差被視為過(guò)去幾個(gè)月圍繞法國(guó)大選風(fēng)險(xiǎn)人氣重要的風(fēng)向標(biāo)。
倫敦Jupiter Asset Management基金經(jīng)理Stephen Mitchell與其他人士皆表示，此一息差周一將進(jìn)一步收窄，意大利與德國(guó)公債收益率之差亦然，股市也應(yīng)會(huì)有正面反應(yīng)。但他也表示，所有的市場(chǎng)反應(yīng)可能都較為溫和，投資者還將等候6月的國(guó)會(huì)選舉與馬克龍任命總理人選出爐。