Montrusco Bolton分析師John Goldsmith在最近的一份報(bào)告中指出，日元近期與黃金相關(guān)性比其他所有主要貨幣都更加密切。下圖的下部陰影部分展現(xiàn)出日元和黃金的相關(guān)性越來(lái)越高。
通常情況下，黃金走勢(shì)與美元走勢(shì)相反。推高美元的因素——比如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和利率上升的預(yù)期——通常會(huì)對(duì)金價(jià)造成傷害，反之亦然。這一趨勢(shì)在下圖中展現(xiàn)了出來(lái)。
但在過(guò)去的一年里，美元黃金負(fù)相關(guān)性的強(qiáng)度一直是不均衡的。2016年中，二者的負(fù)相關(guān)性急劇降低，隨后逐漸升高，但在最近幾個(gè)月又開始逐步下降。
與此同時(shí)，美元和日元相關(guān)性與黃金和美元的相關(guān)性差開始逐漸增大，并在最近創(chuàng)下了2013年以來(lái)最高紀(jì)錄。
加拿大豐業(yè)銀行首席外匯策略師Shaun Osborne稱，部分原因是因?yàn)檫^(guò)去一年，地緣政治因素對(duì)黃金的影響超過(guò)了通脹風(fēng)險(xiǎn)的影響，這種情況在特朗普勝選后加劇。
日元黃金同漲同跌的兩種可能原因
Osborne認(rèn)為，日元也被看成是和黃金一樣的避險(xiǎn)資產(chǎn)。因?yàn)樽蕴乩势债?dāng)選以來(lái)，美國(guó)處于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的重心，因此若不確定性增加，美元不太會(huì)大幅升值。2017年初以來(lái)，日元和黃金均錄得上漲，黃金漲幅超過(guò)10%。
布朗兄弟哈里曼高級(jí)外匯副主管Marc Chandler稱，另一種解釋是，日元和黃金都與美國(guó)十年期國(guó)債的收益率走勢(shì)密切相關(guān)。當(dāng)十年期美債收益率下跌，日元將會(huì)走強(qiáng)；而收益率下跌意味著持有黃金的機(jī)會(huì)成本下降，因此也會(huì)推升金價(jià)。