多年以來，美股一直都是全球市場的領頭羊。
當前很多市場人士認為美股漲幅將變得非常有限，因估值拉伸以及美國經濟增長緩慢。他們建議投資者將目光放到美國境外的海外市場。
這種地區主導地位的變化將代表過去十年里一個基本面的轉移。自2007 年 4 月底以來，追蹤美國整體股市的先鋒Total Stock Market ETF(VTI)大漲了 67.3%；相較之下，追蹤全球股市(不含美股)的先鋒FTSE ALL-World ex-US ETF ETF(VEU)同期下跌了 9.7%。
不過，美股獨大的局面也許將要改變。國際資產控股公司的全球宏觀策略副總裁 Vincent Deluard 認為，美股長期的搶眼表現將畫上句點。
他解釋稱，第一，美國資產價格計入了荒謬的成長差異；第二，多項經濟數據顯示，美國成長遭到高估，歐洲和新興市場有較多上行空間；第三，歷史顯示，美國資產在通貨再膨脹、兩黨對立、赤字龐大時，表現欠佳。
美國第一季度 GDP 增速僅為 0.7%，創 3 年新低。國際貨幣基金組織(IMF)預計，今年美國經濟成長率為 2.3%。這一增長率將低于今年全球3.5%的增速。
與此同時，目前美股估值處于高位，為 2004 年以來新高。追蹤美股的 VTI平均股價營收比已經達到 30.33，高于全球任何一個市場。
此外，與其他地區相比，美國除外地區的市盈率為 26.22 倍，而追蹤新興市場的先鋒FTSE Emerging Markets ETF(VWO)市盈率則為 22.16 倍。
雙線資本創始人兼CEO、“新債王”岡拉克近日在接受CNBC采訪時也建議投資者買入新興市場股票，并看空標普500指數。
岡拉克認為，相比歐洲和美國，新興市場上升潛力更大，因為未來美元強勢可能會停滯，預計可帶動新興市場復蘇。
他還表示，美聯儲將于夏季再次加息，這或會引發股市下跌。在被動型投資驅使下，美股估值已有泡沫。他坦言被動型投資就是一個泡沫，預期主動型投資將會卷土重來。
據EPFR Global的數據顯示，在截至5月3日的七周時間里，222億美元流出美國股票基金，為一年多以來最高的七周贖回規模。美銀美林的一份調查也顯示，4月份全球資產管理公司對美國股票的配置降至九年低點。
而在發展中國家強勁的制造業、工業生產和貿易數據推動下，新興市場股票基金吸引了2013年以來最強勁的連續四個月資金凈流入。今年前四個月歐洲股票基金的凈流入資金規模也觸及兩年高點。