一、行業信息
9月2日，河北勝寶鋼鐵發生一起高爐事故，因電纜著火引發，官方說法是沒有對高爐生產造成影響。
3日，新興鑄管(7.01 +0.00%,診股)武安鋼廠高爐因脫硫設備故障發生火情，目前已經得到控制，沒有人員傷亡。
二、基差情況
焦炭09略貼水現貨約90元/噸。焦炭01合約升水現貨約50元/噸
焦炭遠月合約升水某種程度上已經反映了環保限產以及鋼廠補庫的預期，目前鋼廠庫存可使用天數小幅上升，但仍未到安全庫存位置。近期安全事故頻出，檢修預期加強，鋼廠是否仍有庫存需求仍需觀察。
J1月升水9月140元/噸。1-5價差回落至135元/噸，逢低可適當介入。
三、行業基本面
上周國內100家獨立焦化廠焦炭庫存28.8，減8.85。焦炭庫存持續低位水平，環保限產影響短期供應量難以提升。且焦化廠環保限產即將來臨，鋼廠加大采購力度。
平均可用天數12.31天，增0.69天；煉焦煤庫存717.14萬噸，增13.6萬噸，平均可用天數14.28天，增0.27天。下游鋼廠焦炭原料庫存整體相對安全、穩定，10月初焦化廠即將限產，鋼廠有補庫需求。焦煤庫存低位，有補庫需求。上周鋼廠在高盈利狀態下開工率保持高位，但是長期來看冬季環保限產對需求有一定的壓力。
按照模型計算，山西地區煉焦利潤上周繼續回升，目前盈利420元/噸左右；河北地區焦化整體有380元/噸盈利。
上周煉焦煤價格提漲80，導致噸焦利潤有所下滑但仍保持高位，下周焦炭將提漲，利潤回升。
上周全國100家獨立焦企樣本：產能利用率80.84%，下降0.52%；日均產量39.26減0.25。上周焦企開工率下降，主要受環保限產影響，目前焦化廠利潤良好，預計開工率仍將保持高位震蕩。
四、策略建議
焦化廠庫存繼續回落，焦化開工維持穩定，雖然利潤高企，但環保限產仍限制焦化開工。鋼廠焦炭庫存近期出現一定回升，但總體庫存仍處中性水平。根據環保部最新要求，焦化廠將于10月開始限產，因此鋼廠有補焦炭庫存動力。如果環保嚴格執行，對供給影響可能會大于需求，但具體情況仍待觀察。焦炭現貨仍有走強動力，期價震蕩偏強，逢低做多。