雙焦近日高位回落，在日k線上走出了一個頭部形態。30日盤中，焦強煤弱。焦炭主力合約1801減倉減量下行，日內跌幅-0.04%。焦煤主力合約亦是減倉減量下行，日內跌幅-0.57%。在當日的走勢中，先是增量下沖，下午盤中出現增量上行的走勢，多空博弈的激烈程度在盤面可見一斑。我們需要考慮的是，目前形成的這個頭部是否意味著漲勢結束？
目前焦炭市場的運行態勢看，9月份焦炭市場將以穩為主，價格穩中有漲，高位運行，不具備下跌條件。隨著高溫天氣的結束，各地的基礎設施建設迎來施工最佳時期，國家發展改革委明確下半年促進投資重點，全面推進165項重大工程項目建設，為拉動鋼材需求注入動力。在當前鋼廠利潤居高不下的情況下，高爐的高開工率亦會使得原料端的需求強勁。
截至7月底，全國共退出煤炭產能1.28億噸，完成年度目標任務量的85%。據國家統計局最新數據顯示，7月份，全國生鐵產量為6207萬噸，同比增長5.1%；粗鋼產量為7402萬噸，同比增長10.3%。而7月份焦炭產量為3728萬噸，同比僅增長0.1%。與生鐵和粗鋼產量增速相比，焦炭產量增幅要小得多，焦炭市場供應存在缺口。
圖：110家樣本鋼廠焦炭庫存
圖：高爐開工率
總的來說，焦炭資源偏緊的格局仍將持續。目前，焦化企業和鋼鐵企業的廠內焦炭庫存均呈現雙降態勢，短期內這種狀況不可能得到根本性的改變。后期，環保因素的影響只會增不會減，將制約焦炭產能的釋放，遏制焦炭產量的增加。價格而言，主流地區焦炭經過七輪上漲累漲460元/噸，成交依然順暢。鋼廠暴利之下生產意愿強勁，但其焦炭庫存卻處于偏低水平，后期持續補庫是必然。操作上，焦炭、焦煤上行格局未改，低位多單持有。考慮到建倉成本及資金安全，不建議介入新多。