周五（8月25日）大宗商品多數上漲，黑色系繼續帶頭上漲，焦炭繼續刷新新高至2487元/噸；熱卷多合約觸跌停，主力合約最高升至4144元/噸，創上市以來新高；農產品(000061,股吧)多數走弱，雞蛋、豆油、棉花跌幅居前。截止下午收盤，鄭煤漲4.29%，焦炭漲3.86%，熱卷漲3.18%，螺紋漲2.69%，焦煤漲2%，滬銅、瀝青、白糖、PVC、橡膠、硅鐵漲幅超1%；跌幅方面，雞蛋跌1.53%，豆油跌0.47%，棉花跌0.33%。
多重因素影響 焦炭偏緊或持續至年底
據中宇資訊分析師戰偉介紹，鋼價已經創下近5年來新高，煤焦鋼產業鏈各環節提價已然啟動，基本體現為下游向上游環節的價格傳導。
“當前焦煤焦炭市場整體處于明顯供應偏緊狀態。近期中央環保組入駐，對山東焦化企業的生產將造成較大影響。10月將迎來安全大檢查，煉焦煤的資源難免偏緊，且運輸環節也會出現困難。鋼焦補庫困難將使得需求端持續走強。”戰偉說。
戰偉表示，焦炭的下游需求主要為高爐煉鐵，根據國家統計局數據，自5月份之后，生鐵產量增速連續3個月高于焦炭，且增速差呈現逐漸擴大態勢，表明自5月份以來，焦炭供需面呈現邊際改善跡象。這也是本輪焦炭價格大幅上漲的重要基礎。
螺紋鋼市場或逐步趨于理性
據金聯創資訊，近期鋼價過快上漲，期貨市場上，黑色系交易的火熱已經引起了相關部門的關注。也引起了相關調整。其中：上海期貨交易所調整了螺紋鋼的交易限額，日內平今倉交易手續費。大連商品交易所調整了焦炭、焦煤的最低交易保證金；并對鐵礦石的開倉數量進行限制。24日，上期所再次對熱卷進行限制。
不論是期貨市場還是現貨市場，大幅上漲無非是供給側改革、去產能、清除地條鋼以及環保政策的疊加影響。但任何事情都有雙面性。如今，我們更多的關注在于環保政策對于供給端方面的影響，而忽略了對于下游需求的影響。在供給端和需求端沒有發生根本性變化，而影響供求關系的情況下，市場也將逐步回歸到正常水平。如今，期貨價格并未創出新高，預計短期價格也將進入震蕩下調階段，市場或逐步趨于理性。
油脂突破強勢基礎 豆油商業庫存上升
國內供應壓力在當下繼續維持歷史高峰。豆油也正處在季節性消費淡季，目前豆油的商業庫存在142萬噸左右，依然處在上升趨勢中，棕櫚油方面，根據目前的訂船數據統計：8月9月定船目前預計在100萬噸。接下來國內棕油將進入重建，但9月前量應仍較低，現階段庫存仍然較低，并不到30萬噸，基差持續維持強勢概率較大。
總的來說，近期油脂震蕩偏強，棕油較突出，臨近9月交割，現貨端的影響會更明顯，另外馬來產量恢復不及預期，加上國內商品氛圍依舊，油脂突破后奠定強勢基礎，短期操作上單邊確定性反而高于套利，還是建議單邊逢低買入。
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