黃金市場似乎已經有一段時間不溫不火，但事實上，英鎊計金價從去年以來，收獲了將近20%的漲幅，英國投資者因此大舉涌入黃金ETF。和英國投資者一樣的是德國投資者，該國黃金ETF的流入量更大，顯現出了極大的避險需求。
多年以來黃金市場一直呈現著“西金東流”的趨勢，一面是歐洲和美國的實物黃金需求低迷，一面則是亞洲，尤其是中國和印度買買買了大量的實物黃金。
不過分析機構Money Metals Exchange用數據表示，這種趨勢可能已經發生變化，從英國和德國投資者對黃金ETF的態度來看，市場實際上彌漫著避險的需求。
有數據顯示，過去一年多以來，德國和英國的黃金投資量出現了比較明顯的增長。
并且該機構指出，德國和英國的黃金投資量增長并不只體現在金幣和金條上，還體現在黃金ETF上。
“黃金ETF和金條金幣的區別在于，一旦黃金ETF需求增長，就意味著有機構投資者或者主流投資者開始出現避險情緒。”
在2016年一季度，歐洲地區黃金ETF的持有量只有與690噸，但到2017年二季度，這一數字大增42%到978噸。
而同期，美國黃金ETF的持有量僅僅增加了6%。
此外，世界黃金協會(WGC)數據顯示，流入歐洲黃金ETF的需求，主要來自英國和德國。
英國最大的三個黃金ETF持有量從2016年一季度的280噸增加到2017年二季度的358噸，而同期德國Xetra黃金ETF的持有量則從358噸增加到了526噸。增量分別為78噸和97噸，都遠遠超過同期美國前兩大黃金ETF 57噸的增量。
Money Metals Exchange認為，這其中尤其值得注意的是德國Xetra黃金ETF的增量，在過去這五個季度中，該黃金ETF的持有量大增了97噸。
要知道，在這段時間里，歐元計金價的漲幅也并沒有多高，和美元計金價相似，漲幅在6%左右，倒是英鎊計金價有高達19%的漲幅。
Money Metals Exchange認為，英國脫歐之后英鎊兌美元和英鎊兌歐元的下跌推動了英國投資者們進入到黃金市場以尋求避險。
然而，德國投資者們對黃金的興趣則更應該引起注意，作為全球最大經濟體之一，德國投資者們顯然對市場有所擔憂。一方面全球各地的地緣政治問題，包括和歐洲息息相關的美國制裁俄羅斯，一方面還有對歐洲央行寬松政策的擔憂。
Money Metals Exchange指出，德國天然氣有40%進口自俄羅斯，原油有35%進口自俄羅斯，因此，美國對俄羅斯的制裁讓德國民眾不得不有所擔憂。
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