8月7日，PTA早盤瞬間崩跌，主力1801合約期價從5300元/噸一線附近的高位瞬間跌破5000元/噸一線，最低至4964元/噸，之后期價緩慢回升，日內(nèi)收出帶長下引線的陰線。當天消息面的利空只有恒力220萬噸的裝置已經(jīng)重啟，但是另外一套220萬噸的裝置計劃檢修，理論上看短期內(nèi)兩套裝置互相抵消，對市場的影響有限。之后，市場傳出大戶黑色系被強平導致其PTA多頭持倉被強制平倉，引發(fā)PTA期價大跌。之后的兩個交易日，PTA期價回升為主，連續(xù)兩天收陽，1801合約再度回到5300元/噸以上，市場恢復平靜。但好景不長，上周五隨著國內(nèi)商品的普跌，PTA價格跟跌，1801合約再度從5300以上回到5200以下，今日盤中繼續(xù)弱勢運行，午后增倉下跌，期價逼近5100元/噸一線。上周一的閃崩到周五的下跌，至今日的繼續(xù)大幅下跌，PTA市場怎么了？上周一的長下引線會被吃掉嗎？
上周市場消息顯示，恒力220萬噸裝置已經(jīng)在上周按計劃停車檢修，珠海BP110萬噸裝置上周因故停車，計劃檢修15天左右，儀征化纖65萬噸裝置計劃8月底檢修，虹港石化150萬噸裝置也計劃在8月下旬檢修，整個8月份因在產(chǎn)裝置檢修導致的PTA產(chǎn)量損失在25萬噸左右，PTA的供應預期在285萬噸。但今日市場傳出消息，BP檢修裝置提前重啟，實際檢修時間從原計劃的15天左右縮短至7-8天，另外儀征化纖65萬噸裝置檢修時間推遲。雖然這兩套裝置檢修計劃改變對8月份的產(chǎn)量影響不大，但卻在向市場傳遞一個信息，目前PTA的加工利潤較好，企業(yè)的生產(chǎn)積極性高。那么后期，計劃檢修的虹港石化是不是也會推遲檢修？已經(jīng)停產(chǎn)的恒力石化是不是也會提前結束檢修呢？預期中的8月份供應短缺，到底會兌現(xiàn)多少呢？PTA市場是否會迎來新一輪的激勵競爭？一系列的疑問因此產(chǎn)生，這是今日PTA市場主要的利空所在。
7月份以來PTA庫存低，消費高，一度引發(fā)期價暴漲，但目前基本面與7月中旬比，PTA低庫存、高消費的狀態(tài)沒有變化，只有終端織造印染企業(yè)因7月份的高溫及環(huán)保壓力，開工率出現(xiàn)了一定的回落，但目前已經(jīng)明顯回升。本周滌絲產(chǎn)銷比較好，并不會對PTA期價造成拖累。因此，目前的基本面看，PTA供應依舊保持偏緊狀態(tài)。但前面已經(jīng)提到過，PTA加工出現(xiàn)了進幾年少見的盈利狀態(tài)，企業(yè)主動停車檢修的積極性下降。8月下旬恒力石化220萬噸的裝置將結束檢修，后期華彬石化140萬噸裝置也有復產(chǎn)計劃，如果在產(chǎn)裝置正常運行，國內(nèi)PTA的月度產(chǎn)量將上升至315萬噸左右，而國內(nèi)聚酯如果開工率能升至90%，對PTA的月度需求量在305萬噸，外加其他領域的PTA需求10萬噸，PTA的月度供需將保持平衡狀態(tài)，如果考慮到近幾個月的外貿(mào)出現(xiàn)了凈出口的情況，PTA的供應將略顯緊張。
還有一種情況，聚酯行業(yè)庫存回升，利潤壓縮，企業(yè)主動減產(chǎn)，則對PTA的需求量將會下降，聚酯的開工率每下降5%，對PTA的月度需求量將會有16萬噸左右的下滑，PTA的供應將明顯轉(zhuǎn)為寬松。從目前的數(shù)據(jù)看，滌絲庫存壓力不大，但企業(yè)生產(chǎn)利潤壓縮，目前多在盈虧平衡點附近，因此近期雖然原料價格下跌，但絲價表現(xiàn)抗跌，下游逢低買入導致滌絲銷售好轉(zhuǎn)。預期聚酯廠在庫存壓力不大的情況下，會勉強維持生產(chǎn)，但成本堅挺，企業(yè)降價銷售的積極性不高，PTA適度下跌還會令聚酯廠利潤略有好轉(zhuǎn)。由此可見，短期內(nèi)聚酯廠不會出現(xiàn)大面積檢修的情況，PTA市場的供應將繼續(xù)保持偏緊狀態(tài)。
綜上所述，自7月份以來裝置檢修問題一直是PTA市場的主要焦點，但近期價格波動明顯，主要是受到商品市場的帶動。今日市場基本面表現(xiàn)尚可，沒有明顯的利空因素，但一套裝置提前結束檢修及另一套裝置推遲檢修的消息引發(fā)市場遐想，可以認為是今日的主要利空。但從供需面分析，PTA短期內(nèi)低庫存的狀態(tài)依舊難以改善，除非聚酯廠主動減產(chǎn)，但短期內(nèi)聚酯廠大面積減產(chǎn)的可能性也不大。因此，雖然PTA供應量將隨著檢修裝置的重啟而回升，但暫時不會對市場造成明顯壓力，因此預期PTA期價不具備持續(xù)下跌的動力。但能否跌破8.7日的長下引線，還需看商品市場的整體表現(xiàn)，因為如果商品整體下跌，PTA目前不具備獨立上漲的條件。
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