近來原油價格持續不斷下滑，其中最重要的一個原因是美國頁巖油產量創紀錄的不斷增加。頁巖油生產商吸取之前油價大跌的教訓，這次抵御油價下跌的能力越來越強，有分析師認為，只有油價跌至35美元，頁巖油生產成本價格下方，才可能會改變頁巖油過剩生產的情況。
一、頁巖油鉆井如雨后春筍般大增
根據美國能源情報署EIA的報告，報告顯示，5月份頁巖油生產商在二疊紀盆地鉆了125口井，這意味著每天有大約96,000桶的產量徘徊在市場上。
美國的頁巖油鉆井公司持續不斷增加鉆機，根據貝克休斯的數據顯示，6月16日當周，美國石油鉆機總數增加6臺，至747臺，自2015年10月以來第7次超過700臺，而去年同期為328臺。在過去33周中，鉆機數量有32周增加，其中22周連續增加，是有記錄以來的最長增加周期。
報告還顯示，4月二疊紀盆地有2038口油井未完工，5月有2163口油井未完工。目前，7大產區共有5946口油井未完工。這些未完工的油井全部完成還需要三年時間，待這些油井完工投入生產，美國原油供應量將大幅增加。
Capital One Securities Inc。分析師Luke Lemoine指出，“如果歐佩克之前把美國頁巖油當成是油價的一個刺，那么現在頁巖油就成了油價的一根矛。除非美國的鉆探家們把他們的鉆井探頭全部都炸了，否則到了2018年下半年，原油的供應量很可能會突然增加。”
Bloomberg Intelligence在紐約的分析師William Foiles認為，盡管現在鉆探的數量已經達到相對的頂峰，但市場應該還沒有感受到太多供應過剩的影響。不過，過不了多久，當這些鉆井開始投入使用的時候，市場的供求可能會大幅改變。
二、三大因素促使頁巖油生產如火如荼
1、套期保值，不懼油價下跌
美國頁巖油公司能夠在油價大幅下跌的時候仍然保持開采，其中重要的原因之一是進行了套期保值的操作。
此前在油價徘徊在50美元附近的時候，頁巖油生產商考慮到未來油價的不確定，甚至可能的下跌。很多生產商，在50美元附近已經在期貨市場上進行了套期保值，這也使得無論油價跌至何方，他們仍然能夠安心保持生產的原因。
2、革新技術，降低產油成本
頁巖油生產商還通過不斷革新技術，降低產油成本來提升頁巖油的競爭力。
隨著技術的革新，頁巖油的生產變得更有效率，像二疊紀的頁巖油鉆探，生產成本已經降到了35美元左右，這意味著只要油價在35美元上方，頁巖油生產商們就有利可圖。
3、招聘熟練員工，加快生產效率
2016年初，全球原油產量急劇上升，導致頁巖油生產行業陷入了嚴重的下滑之中，2016年2月11日，價格甚至下跌至26.05美元。頁巖油生產公司受到的打擊最大，全球裁員逾33.3萬個。
現在，隨著油價的回升，這些公司又重新被頁巖油的利潤吸引。2017年5月25日，歐佩克和俄羅斯同意延長2016年達成的減產協議，限制原油產量，這讓這些頁巖油生產重新看到了希望。之前離開頁巖油行業的熟練工人又重新回到生產一線，減少了頁巖油生產商招聘和培訓的成本，加快了生產效率。
休斯敦德勤能源解決方案中心執行董事Andrew Slaughter指出，生產商們可以利用之前的資源快速恢復生產。直到現在，生產商們還在有條不紊的招聘和培訓新的工人，為更多的生產做準備。
三、油價會跌至35美元頁巖油成本價？
Argus Energy Managers的聯合創始人Charles Cherington指出，只要原油價格高于40美元，頁巖鉆井者將繼續鉆井新井。頁巖油生產仍然是一個非常脆弱的行業，將來肯定還會有傷亡。
Bloomberg Intelligence分析師Foiles表示，油價很可能會跌至每桶35美元，這是頁巖油生產的關鍵成本位置，你可以看到現在鉆機數還在不斷增加。只有油價下跌到低于40美元的水平，才可能均衡現在頁巖油生產過剩的局面。
綜上所述，在當前全球原油需求放緩，供應大幅增長的背景下，如果歐佩克沒有更多更大規模的削減，原油價格很可能還會繼續下跌，而下跌的關鍵價位就是頁巖油生產的成本價35美元到40美元之間，直到頁巖油行業再次萎縮，甚至崩潰，國際原油價格才有可能復蘇。