在昨天舉行的2017年第二屆中國鋼鐵金融衍生品國際大會(huì)上，來自鋼鐵行業(yè)、宏觀經(jīng)濟(jì)研究領(lǐng)域的專家認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)好轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)欠穩(wěn)，去產(chǎn)能、去杠桿任務(wù)仍然繁重。商品市場跌回熊市概率不大，或維持弱勢運(yùn)行。
去年，伴隨著供給側(cè)改革推進(jìn)，鋼鐵行業(yè)經(jīng)營情況顯著好轉(zhuǎn)，商品市場同時(shí)也迎來了一波牛市行情。今年以來，不同鋼材品種的價(jià)格走勢分化明顯，大宗商品市場則從2月中旬開啟下跌，至今已連跌4個(gè)月。
近期，鋼鐵行業(yè)會(huì)議焦點(diǎn)基本圍繞鋼企前4個(gè)月利潤超過去年、螺紋鋼利潤空間高等話題展開。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長王利群表示，今年前四個(gè)月，我國鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)產(chǎn)量增加、出口下降、消費(fèi)略增的特點(diǎn)，表觀消費(fèi)和實(shí)際消費(fèi)存在較大差異。
王利群警示，目前鋼鐵行業(yè)好轉(zhuǎn)基礎(chǔ)欠穩(wěn)。
截至4月末，中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率水平在70.15%，盡管下降了0.79個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于較高的水平。產(chǎn)能過剩矛盾并未完全得到解決，利潤增加刺激產(chǎn)能快速釋放，供求關(guān)系仍存在很大變數(shù)，企業(yè)杠桿率居高不下，生產(chǎn)經(jīng)營仍面臨困難。
“不同區(qū)域的鋼企差異較大。”王利群表示。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-4月，中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)總利潤為325億元，情況普遍好于去年。盈利前十名的企業(yè)中，華東地區(qū)占了70%，華北地區(qū)占20%；虧損前十名的企業(yè)中，西部占了50%，東北占20%。
此外，環(huán)保力度增大對(duì)鋼企的影響也在加大。
今年2月以來，商品市場持續(xù)走跌。敦和資產(chǎn)宏觀策略總監(jiān)徐小慶認(rèn)為，今年商品價(jià)格的下跌不能簡單歸結(jié)于宏觀調(diào)控。事實(shí)上，供給端發(fā)生了變化。今年以來，產(chǎn)能過剩行業(yè)生產(chǎn)普遍加速，其中電廠煤耗同比增速中樞顯著高于去年，化工品PP供應(yīng)加速則導(dǎo)致其價(jià)格持續(xù)回落。
“商品價(jià)格回調(diào)很正常，但持續(xù)下跌再回熊市的可能性很小。”徐小慶表示，歷史上來看，工業(yè)品的熊市都發(fā)生在M1增速低于M2的時(shí)期，和工業(yè)品價(jià)格走勢最相關(guān)的是M1的增速。在M1的增速低于M2增速時(shí)，可以看到商品價(jià)格形成比較流暢的調(diào)整，而現(xiàn)在顯然未進(jìn)入這樣的階段。今年房地產(chǎn)市場新開工增長水平預(yù)計(jì)很難會(huì)低于去年。
流動(dòng)性趨緊被認(rèn)為是導(dǎo)致商品市場低迷的另一大原因。徐小慶認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始了去杠桿，中小銀行是去杠桿的主體，回購利率已趨于平穩(wěn)，同業(yè)存單存量開始下降，利率沖高后出現(xiàn)回落跡象。