在內外利空因素壓制下，國內粕類弱勢下挫。國際豆類利多難尋，美豆價格接連下挫。國內菜粕供應充裕，需求疲軟。操作上，維持偏空思路，逢高沽空相對安全。
美豆破位下跌
1月中旬前后，受國際市場利空影響，美豆期貨價格進入下跌通道，近期跌破930美分/蒲式耳技術支撐位，成為壓制菜粕走勢的關鍵因素。從日線形態來看，菜粕價格屢次上沖2500元/噸關口無果，總體呈弱勢盤整態勢。
美豆市場有三大利空因素。一是巴西和阿根廷大豆豐產，最新預估數據顯示，巴西本年度大豆產量在1.14億噸，高于5月預估的1.116億噸；阿根廷大豆產量在5780萬噸，高于上月預期的5700萬噸。美國商品期貨交易委員會(CFTC)周度持倉報告顯示，基金凈多持倉相比去年同期大幅回落，市場看多情緒減弱。二是北美市場新年度大豆種植面積為8950萬英畝，較去年提高610萬英畝。三是雷亞爾貶值提高巴西農民出售大豆的積極性，利空美豆期貨。以上利空仍是壓制美豆期貨價格的關鍵因素。
港口菜籽庫存充裕
近幾個月，進口油菜籽訂貨量較大，目前港口油菜籽庫存和進口油菜籽預期到港數量均處于歷史較高水平。飼料企業以及貿易商不看好國內雙粕市場，水產需求沒有完全啟動，備貨積極性不高。截至目前，沿海菜籽庫存總量增至78.85萬噸，較上周的64萬噸增加14.85萬噸，菜粕庫存為6.94萬噸。據最新統計，5、6月份菜籽到港量分別在60.3萬噸和60萬噸，菜籽原料供應充足。
需求低迷，成交清淡
從當前市場來看，菜籽供應充裕，菜粕供應寬松，現貨市場成交清淡，飼料企業由于不看好雙粕市場，備貨積極性不高，提貨意愿不強，導致菜粕現貨價格以及基差都處于較弱的狀態。
另外，豆粕與菜粕價差收縮，兩者價差在420元/噸以下存在替代現象，這在一定程度上抑制了菜粕的消費量。
綜上所述，美豆市場依然利空密布，利多因素難尋。若美豆生長期不出現惡劣天氣，則美豆期貨價格難以上漲。國內雙粕供應充裕，需求疲軟，短期供需矛盾難以緩解，預計菜粕期貨價格將維持弱勢振蕩，操作上逢高沽空。