道明證券(TD Securities)分析師Bart Melek近日表示，短期利率持續(xù)上升以及美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)負(fù)債表，并不一定會(huì)對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓力。
Melek在一場(chǎng)國(guó)際貴金屬協(xié)會(huì)會(huì)議上發(fā)表演講時(shí)稱，由于經(jīng)通脹調(diào)整的實(shí)際利率依舊低企，且債券收益率趨平，黃金對(duì)投資者是有吸引力的。
他指出，“我們認(rèn)為黃金和貴金屬價(jià)格最大的驅(qū)動(dòng)力并非廣泛的通貨膨脹，而是通脹與貨幣政策相結(jié)合的因素。由于央行仍在實(shí)施寬松政策，全球的實(shí)際利率可能依舊處在相當(dāng)?shù)偷乃剑@意味著持有黃金和貴金屬的融資成本也很低。”
聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)周二(6月13日)將舉行為期兩天的政策會(huì)議，而當(dāng)前市場(chǎng)普遍預(yù)期，盡管通脹前景明顯下滑，但預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在本周三為期兩天的會(huì)議結(jié)束時(shí)以及9月份各加息一次，然后在第四季度開(kāi)始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。
Melek表示，“由于外界普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)本周將加息25個(gè)基點(diǎn)，因此在FOMC會(huì)議前金價(jià)可能下滑。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)決策者之后還將繼續(xù)暗示，他們準(zhǔn)備好進(jìn)一步加息，但做不做就是另外一回事了。”
鑒于近期美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)溫和，勞動(dòng)參與率處在相對(duì)低位以及通脹停滯等因素，Melek認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上對(duì)經(jīng)濟(jì)仍然不能肯定，因此對(duì)待貨幣政策它們可能會(huì)“非常慎重”。
他指出，“美聯(lián)儲(chǔ)有許多動(dòng)機(jī)采取更加激進(jìn)的行動(dòng)，它們想要貨幣政策常態(tài)化。”道明證券預(yù)計(jì)本周美聯(lián)儲(chǔ)將加息，今年稍晚還會(huì)加息一次，2018年可能再加息一次。“不過(guò)，如果美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息采取更溫和的態(tài)度，這將終結(jié)近期美元的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，而黃金往往與美元呈相反關(guān)系。”
此外，Melek還提到了一些利好黃金的因素，比如全球政治的不穩(wěn)定，美國(guó)通過(guò)邊境調(diào)節(jié)稅后政府可能打壓美元，以及由不充分稅改引發(fā)的美國(guó)預(yù)算赤字持續(xù)膨脹。
最后，他補(bǔ)充道，美元貶值、美國(guó)預(yù)算赤字持續(xù)增長(zhǎng)以及實(shí)際利率低企，可能推動(dòng)全球的央行購(gòu)買黃金，以多樣化其外匯儲(chǔ)備。