作為傳統的市場大戲，美國勞工部上周五公布的非農數據大爆冷門，使得美聯儲今年的加息路徑再迎變數，美元“指揮棒”急劇跳水，黃金一柱擎天。不僅如此，近期地緣政治風險升溫，更是使得黃金反彈坦途錦上添花，國際金價已創下七周新高。

　　在黃金的帶領下，白銀、鈀金乃至被譽為“數字黃金”的比特幣也是百花齊放，你方唱罷我登場。

　　美元慘遭伏擊　黃金一柱擎天
　　

　　國際金價強勢格局難擋。周二，現貨黃金價格震蕩上行，截至中國證券報記者發稿時，國際金價升破1290美元/盎司，創下七周新高；COMEX黃金期貨主力合約價格也升破1294美元/盎司，自5月11日起累計漲幅約6%。

　　“支撐金價6月持續反彈的動力主要是美國5月非農數據意外下滑，導致美聯儲加息預期快速回落?！惫獯笃谪浄治鰩熣勾簌i表示，5月非農就業報告公布之前，市場幾乎肯定美聯儲將在6月議息會議上宣布進一步加息。但本次非農就業報告令市場非常失望，也使得市場對此前美聯儲加息預期產生一定疑問。

　　上周五，美國勞工部公布的數據顯示，美國5月非農就業人口增加13.8萬，遠不及預期的18.2萬，薪資增速表現疲軟。非農數據公布后，CME
　　FedWatch根據聯邦基金期貨利率計算得出，交易員預計美聯儲6月加息的概率為87%，略低于非農數據前的89%。不僅如此，周一公布的數據顯示，美國5月服務業活動放緩，新訂單大幅減少。業內人士指出，目前市場對美聯儲的關注點已轉移至9月、12月甚至明年的加息可能性上。在目前的情況下，即使美聯儲沒有推遲6月加息，慘不忍睹的非農數據可能讓美聯儲放棄9月加息的計劃。

　　值得注意的是，一般與黃金呈蹺蹺板關系的美元指數近期一路走弱。截至記者發稿時，美元指數報96.715，一度跌至96.534的近八個月新低。金石期貨分析師黃李強表示，美元指數持續下跌，一方面是由于美國經濟數據表現不好，另一方面則是因為市場對于美聯儲加息的預期下降。雖然近期經濟數據表現不佳，但由于5月議息會議上美聯儲已向市場傳達出6月加息的意向，因此美聯儲6月加息的概率仍較大。

　　美爾雅期貨黃金分析師韓驍預計，今年美聯儲下半年仍將有兩次左右的加息措施，但加息帶來的影響力將會逐漸減弱。

　　美元指數跌至階段新低，相對應的是歐元穩步上行。北京拙撲投資研究員原欣亮表示，歐元對美元從年初起就開始上行，由于歐央行的貨幣政策逐步緊縮，4月中旬以來更是一路沖高，歐元對美元4月中旬至今上漲了6%。歐洲央行將在6月8日召開貨幣政策會議，消息人士稱歐洲央行決策官員對經濟的樂觀，這帶動了歐元一路沖高。

　　風險事件錦上添花　黃金凈多頭增加
　　

　　除了美元這根指揮棒，突然抬升的避險情緒也在金價反彈中扮演了錦上添花的角色。廣東盈瀚投資有限公司總經理羅茜指出，當前風險事件不斷，避險情緒持續高漲，使得黃金價格持續反彈?！吧现苣┯鴤惗氐目植酪u擊使英國保守黨的領先優勢進一步降低，進而使得大選結果更加難以預測。同時，本周一沙特等國突然宣布與卡塔爾斷交，使得中東地緣政治風險重新升溫，避險情緒抬升為黃金提供了有力支撐?！?br/>
　　“美國政治經濟不確定性、歐洲大選年及近期英國在曼徹斯特和倫敦的多起恐怖襲擊事件，都加深了市場對于動蕩環境的認識，提升了市場的避險需求。”原欣亮也表示，目前來看，市場吸收了上周末倫敦恐怖主義襲擊事件的影響，黃金創下階段新高。目前投資者正等待本周后期的歐洲央行會議與英國大選結果，避險需求仍存。

　　從資金動向來看，美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五發布的報告顯示，截至5月30日當周，黃金投機性凈多頭增加7323手合約至167090手合約。上述持倉報告顯示，報告期內投資者看多黃金的意愿回升。另外根據最新的黃金ETF持倉報告，持倉未做增減，并未延續之前的減持趨勢，顯示目前投資者對未來黃金走勢抱有較強信心。

　　整體來看，2016年四季度以來，由于市場預期美國不但開始加息，而且加息的進程會加快，黃金凈多持倉開始大量下降。今年1月，隨著美國首次加息塵埃落定，凈多持倉有所增加。但目前臨近6月議息會議，黃金凈多持倉卻在增加。黃李強表示，這進一步說明美國市場對于6月加息預期下降，部分主力資金開始押注美國6月推遲加息。

　　避險品種百花齊放
　　

　　目前金銀比價大致為73左右，處于20年以來的相對高位。根據過去20年歷史數據的統計，金銀比價大部分情況維持在50-70之間，可見當前金銀比價相對歷史過高，存在回歸均值需求。羅茜表示，未來白銀走勢將有大概率強于黃金走勢。

　　黃李強也指出，通常來看，黃金的金融屬性強于白銀，而白銀的商品屬性強于黃金，因此在經濟較差的時候，市場避險情緒較強，而對貴金屬的實際使用需求較低，這是近幾年黃金與白銀的比值較高的原因。但短期來看，在美國加息的不斷影響下，黃金受到的壓制大于白銀，因此近期金銀比價不斷下降，可以嘗試空黃金多白銀操作，不過要注意空間相對有限。

　　不過，展大鵬表示，白銀跟隨黃金漲跌格局未變，但從近期漲跌幅度來看，上漲弱于黃金，下跌則強于黃金，主要還是在于白銀避險屬性弱于其商品屬性。市場對美股和美債高位恐慌下，資金加大黃金配置，使得黃金熱度不減，但對白銀而言，這種避險屬性偏弱，高庫存高基差下反而存在下行風險。

　　除了黃金和白銀，貴金屬家族中，鈀金走勢更是強勁。目前，鈀金已連續9日上漲，并創近兩年新高，后市或仍有較大上漲空間。

　　還值得關注的是被譽為新一代避險品種的比特幣。受卡塔爾斷交風波影響，比特幣一舉收復上周跌幅，并創出歷史新高，今年以來累計漲幅超170%。特別是日本于4月將比特幣作為合法支付方式后，日韓兩國比特幣交易價格大幅上漲，大幅溢價帶動全球比特幣市場上揚。不過業內人士提醒，比特幣作為一種新型資產，投資需十分謹慎。

　　韓驍認為，“今年可能是風險事件多發的一年，黃金畢竟姜還是老的辣’，避險作用相對于白銀、鈀金、比特幣等還是強很多，建議仍已投資黃金為主?！? 

　　對此，我們將繼續跟蹤報道。