本周,三大期指走勢趨于相同,一致上行,市場迎來了久違的普漲行情。
基本面來看,在近期央行展開一系列流動性投放動作后,前期過于擔(dān)憂的流動性問題得到緩解。本周二央行超額續(xù)作MLF,凈投放667億元。雖然超額投放量并不多,且期限全部為1年期長期限品種,但至少緩解了市場的擔(dān)憂預(yù)期。此外,央行重啟28天期逆回購,增加了跨季資金的投放。在多種操作手段運用的情況下,雖然資金價格方面看,中樞仍有小幅上抬,尤其是跨月資金價格方面,但整體上流動性大幅波動的可能性較低,6月或呈現(xiàn)“緊中有序”的特征。
政策面看,監(jiān)管消息方面,近期出現(xiàn)緩和跡象。據(jù)報道原本6月份將提交的銀行自查報告,將允許推遲報送,顯示出監(jiān)管層在去杠桿的同時以維護金融穩(wěn)定的態(tài)度。國電電力、中國神華兩家公司公告停牌,重點領(lǐng)域央企重組加速的預(yù)期再次升溫。
本周,中證500期指IC走勢強于另外兩大期指。當(dāng)前在IPO放緩背景下,原先消滅殼資源估值溢價的行情出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。不過在短期反彈之后,考慮到未來IPO仍將穩(wěn)步發(fā)行,以保證股市正常融資功能的實現(xiàn)。因此后期殼資源的估值溢價仍將回落。不過相對于此前嚴(yán)重的“一九分化”行情。預(yù)計后期成長板塊將出現(xiàn)分化,一些真成長個股將出現(xiàn)超跌反彈,屆時將成為支撐IC企穩(wěn)的支撐力量。
整體上,短期行情反彈的邏輯,在于央行展現(xiàn)穩(wěn)定市場預(yù)期的態(tài)度,修復(fù)了此前市場對于6月流動性偏緊的擔(dān)憂。而IPO放緩,又為中小盤類個股提供反彈動能,加上消息面一些改革政策刺激,綜合看期指近期以偏強震蕩為主。
至于反彈持續(xù)的時間,要視后期幾大不確定消息而定。下周四凌晨,美聯(lián)儲將公布議息決議,會后主席耶倫將召開新聞發(fā)布會。市場對于此次會議加息的預(yù)期較高,若加息靴子落地預(yù)計將對市場影響有限。市場更為關(guān)注耶倫是否會對美聯(lián)儲下半年縮表進(jìn)行前瞻指引。
而在6月21日,MSCI指數(shù)公司將公布A股納入MSCI指數(shù)結(jié)果,近期風(fēng)險偏好偏低環(huán)境下資金流向低估值大市值品種避險。而若A股成功納入MSCI指數(shù),或強化資金偏好藍(lán)籌的投資取向。
國內(nèi)來看,今年7月1日是香港回歸祖國20周年紀(jì)念日。市場預(yù)期節(jié)日前后粵港澳或?qū)⒂幸幌盗懈母锛罢呃喟l(fā)布。考慮到前期雄安新區(qū)熱點帶來的市場風(fēng)險偏好改善,投資者對相關(guān)政策的期待也有利于情緒的企穩(wěn)回升。
此外,本周開始5月宏觀及貨幣金融數(shù)據(jù)將進(jìn)入到陸續(xù)發(fā)布期。在PMI回落,高頻數(shù)據(jù)走弱的情況下,市場對于宏觀數(shù)據(jù)回落抱有一定擔(dān)憂。而更重要的是在金融監(jiān)管全面強化的情況下,貨幣金融數(shù)據(jù)是否會大幅回落,并影響到對未來實體經(jīng)濟走勢的預(yù)期,值得投資者關(guān)注。
因此,在消化流動性悲觀預(yù)期后,期指的超跌反彈能否演變成進(jìn)一步的上行,關(guān)鍵在于后期國內(nèi)外不確定性事件走向。整體看,國內(nèi)外消息面向利多方向演繹的可能性稍大,期指近期或仍呈震蕩偏強走勢。