沿海菜籽庫存大幅增加
進(jìn)口菜籽大量到港，隨著油廠開機(jī)率的提高，未來兩周壓榨量將回升，沿海菜粕庫存也將隨之累積。雖然已經(jīng)步入水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季，但近期南方持續(xù)降水，水產(chǎn)飼料需求不及預(yù)期。豆粕庫存龐大，豆粕和菜粕價差較小。上述因素作用下，菜粕價格難言樂觀，關(guān)注主力合約在2200元/噸附近的運(yùn)行情況。
沿海菜籽庫存大幅攀升
油廠為消化庫存菜粕，減少了沿海油廠菜籽壓榨量。天下糧倉的數(shù)據(jù)顯示，上周，全國納入調(diào)查的101家油廠，菜籽壓榨量下降至71540噸，環(huán)比減少44.13%。
不過，近期進(jìn)口菜籽到港量龐大，沿海菜籽庫存攀升。預(yù)計(jì)后期菜籽壓榨量將回升。據(jù)Cofeed的統(tǒng)計(jì)，5、6月進(jìn)口菜籽到港量預(yù)計(jì)為60.3萬噸和60萬噸。另外，據(jù)天下糧倉的數(shù)據(jù)，截至第22周，沿海油廠菜籽庫存攀升至64.9萬噸，環(huán)比增加24.45%，同比增加38.53%。隨著油廠開機(jī)的正常化，未來兩周菜籽壓榨量將達(dá)到8萬噸。
水產(chǎn)養(yǎng)殖規(guī)模不及預(yù)期
水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入旺季，飼料的生產(chǎn)和需求也隨之進(jìn)入年內(nèi)高峰。然而，第21周，沿海菜粕成交量為26600噸，環(huán)比減少10%，同比減少70%；平均成交價為2355元/噸，環(huán)比下降3.25%。另據(jù)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，全國菜粕均價周內(nèi)下跌25.29元/噸，至2420元/噸，跌幅為1.03%。
雖然今年水產(chǎn)養(yǎng)殖效益良好，市場認(rèn)為水產(chǎn)養(yǎng)殖規(guī)模會擴(kuò)大，但由于近期南方多陰雨天氣，水產(chǎn)養(yǎng)殖規(guī)模或不及預(yù)期。1—4月，納入調(diào)查的35家大中小飼料企業(yè)的水產(chǎn)飼料產(chǎn)量為6.55萬噸，較上年同期下降13%。
豆粕替代效應(yīng)增強(qiáng)
南美大豆收割接近尾聲，巴西、阿根廷大豆產(chǎn)量存在上調(diào)預(yù)期。受雷亞爾大幅貶值影響，巴西大豆銷售進(jìn)度加快。布宜諾斯艾利斯交易所的報(bào)告稱，截至6月1日，阿根廷大豆收獲進(jìn)度達(dá)到85.5%，較去年同期高出6.8個百分點(diǎn)；預(yù)計(jì)2016/2017年度阿根廷大豆產(chǎn)量為5750萬噸，較上年度增加2.7%。另外，其他預(yù)測機(jī)構(gòu)也紛紛上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量。福四通公司將巴西大豆產(chǎn)量從1.118億噸上調(diào)至1.132億噸，Inform公司將巴西大豆產(chǎn)量從1.13億噸上調(diào)至1.145億噸。美豆大豆產(chǎn)區(qū)天氣基本正常，大豆種植進(jìn)展順利，出口市場也表現(xiàn)良好。USDA周度種植報(bào)告顯示，截至6月2日，美豆種植進(jìn)度達(dá)到83%，高于5年均值79%。
進(jìn)口大豆到港，國內(nèi)油廠大豆、豆粕庫存大幅增加，豆粕存在脹庫風(fēng)險(xiǎn)。截至第22周，沿海油廠大豆庫存為493.51萬噸，環(huán)比下降2.50%，同比提升11.39%；豆粕庫存為115.75萬噸，環(huán)比提升6.55%，同比提升60.12%。此外，中國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，上周，全國豆粕均價下跌35.46元/噸，至2956元/噸，周跌幅為1.18%，豆粕和菜粕的價差為536.06元/噸，周跌幅為1.85%。豆粕庫存龐大，且和菜粕的價差縮小，其對菜粕的替代增強(qiáng)。
綜上所述，菜粕仍將弱勢運(yùn)行。