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供應處于旺季壓制走勢 滬鎳偏弱格局短期料難改

2017-06-01 22:32? 來源:中財網 本篇文章有字,看完大約需要 分鐘的時間

來源:中財網

  經過兩日反彈之后,滬鎳期貨再度走低,主力1709合約昨日收跌2.32%。分析人士表示,由于鎳礦供應處于季節性旺季,令期價反彈受到壓制。此外,疊加下游需求走弱,預計短期滬鎳料難改偏弱格局。


  供應處于旺季壓制走勢

  

  5月以來,滬鎳期貨1709合約一直處于震蕩尋底過程之中,上周四一度下探至階段性低點74710元/噸,此后便迎來兩日反彈,不過近兩日再度走低。


  “鎳礦補跌邏輯走完之后,存在反彈需求,而反彈的主要潛在動力是不銹鋼新增產能的投放預期。不過,由于鎳礦供應處于季節性旺季,令反彈受到壓制。”華泰期貨金屬研究員吳相鋒表示。


  邁科期貨北京營業部負責人郭卿表示,若單純從供需面來看,目前鎳價并不存在大幅度下跌的理由。據統計,2017年1月至4月,國內原生鎳生產加進口金屬量總計32.55萬噸,主要的不銹鋼產品對鎳的需求金屬量達到34.01萬噸,仍存在1.46萬噸的缺口,因此不銹鋼庫存得以緩慢消耗。國內鎳鐵及電解鎳生產虧損,導致減產,這為鎳價提供支撐。然而,印尼鎳礦出口配額問題,加之今年不銹鋼需求轉弱,又賦予鎳價下跌的動力。從基本面來看,并不支持期價長時間低于75000元/噸,因此該點位支撐較強,并不容易輕易下破。


  現貨方面,據吳相鋒介紹,上周,國內現貨市場俄鎳對金川鎳的貼水收窄至2350元/噸,主要進口虧損較大,進口現貨報價對金川鎳逐步走強。當前鎳礦CIF報價已影響菲律賓鎳礦發貨量,短期鎳價迎來一定支撐,但因鎳礦供應處于旺季,因此,反彈幅度難以過于展開。


  空頭格局未改

  

  目前來看,鎳市場仍存多方面隱患,使其未能如黑色或鋅等品種擺脫空頭格局。


  據光大期貨研究所分析師展大鵬介紹,其一,鎳礦供給量由緊到松,且真實的鎳礦成本下限并未探明;其二,鎳冶煉整體有效產能仍在增加,今明兩年印尼鎳鐵實際可投產產能將超越中國鎳鐵有效產能;其三,電解鎳庫存仍處高位,在鎳鐵和廢不銹鋼逐漸替代電解鎳成為應用主流后,庫存成為操縱價格的有效工具,加大行情的波動性;其四,LME鎳期貨一直出于升水狀態,且受益于國內鎳貿易的定價模式,滬鎳期貨升水也較高,間接說明實際上鎳并沒有到異常緊缺的地步,因此鎳因較好的移倉收益而作為空頭配置存在;其五,終端不銹鋼產能和產量較大,中國經濟發展增速L水平下,較難承受這么高的產能和產量投放,不銹鋼價格的拉漲成為做多整個產業利潤的契機,但供求矛盾一旦凸顯,價格下跌對產業鏈又會形成較強的反噬作用。


  展望后市,建信期貨分析師表示,受鎳礦供應緊張預期被打破影響,目前菲律賓鎳礦已正常發貨,而印尼鎳礦也將按照既定程序陸續發貨,鎳礦港口庫存有望持續回升。需求方面,市場需求提前釋放導致不銹鋼需求走弱,5月部分不銹鋼廠亦出現虧損而被動減產,去庫存有望加速。整體來看,受鎳礦供應回升及下游需求走弱影響,預計5月滬鎳將繼續維持偏弱震蕩。


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