鄭棉期價遭遇重挫
昨日，鄭棉期價延續重挫走勢，主力1709合約開盤不久即下跌逾2%，盤中最低下摸15450元/噸，至三周多低位，最終收報15500元/噸，跌495元或3.09%。
“鄭棉期貨倉單壓力巨大對價格構成一定壓力。”中信期貨棉花分析師王燕表示，此前鄭棉期價在16000元/噸上方期間，倉單注冊量出現直線上升，這是鄭棉期價最現實的壓力，也是亟需解決的問題。雖然倉單流出有助于價格上行，但在流出之前，需低價吸引買方接盤。
實際上，自3月6日國儲開始拋售，市場進入國儲主導的階段。
方正中期期貨農產品組研究員王玉紅表示，根據2016/2017年度我國棉花整體產需情況（缺口224萬噸）、國儲拋售投放預期按之前公告3-8月期間應該不低于360萬噸，基本能夠覆蓋缺口，供需相對寬松，市場整體受到制約。另外，在國內拋儲背景下，國內棉價偏低，從內外價差看外棉進口優勢不再，對國內壓力不大，且目前階段國內拋儲成交量價相對穩定，說明市場整體維持平衡狀態，而美棉出口仍存些許上調空間，舊作庫存預期偏緊，可能在新棉上市前仍相對抗跌，內弱外強一定階段可能仍延續。但主產國新作物種植面積恢復令長期市場仍感壓力，這種情勢之下美棉基金凈多增持的動能整體并不足，充其量也就是高位掙扎或者叫作拉高出貨，外棉出口優勢不再后續暫難有大作為，除非國內拋儲確實有質量結構問題，但從現在成交來看尚未有很明顯的跡象。
另有業內人士表示，全球棉花市場整體供應較為寬松，亦對市場構成一定壓力。此外，全球播種面積增加帶來的增產預期也進一步打壓了價格。
基本面有所走弱
基本面上，受下游紡織需求不佳影響，近期棉花市場基本面有所走弱。華泰期貨軟商品研究員徐盛表示，PTA價格下跌使得作為棉紗替代品的滌綸價格不停走弱，而國內棉紗價格在近期也停止了上漲步伐，并開始轉入下跌。因而，近期棉花市場基本面有所走弱。此外，外盤方面，近期印度棉花和棉紗價格出現回落，也對國內市場偏利空。
王燕表示，目前棉花市場供應充裕，儲備棉成交活躍。棉花工業庫存和商業庫存均高于上年同期水平。預計在倉單有效流出前，棉花價格難有趨勢性行情，近期仍將承受下行壓力。
對于后市，徐盛表示，在宏觀緊縮、下游未有明顯改善的情況下，短期鄭棉期價仍會維持偏弱態勢。長期來看，隨著農業供給側改革棉花的去庫存以及宏觀重新回暖的背景下，棉價仍有望走強。
王玉紅表示，外棉動能已不足，國內棉花階段供需平衡，市場即便在外棉帶動下有沖前高舉動，但預計整體仍難擺脫區間格局。中期來看，鄭棉整體或維持在14500-16500元/噸區間震蕩。